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限售股解禁给市场带来的是冷空气，但是6月份，当55亿元纺织服装行业限售股解禁的消息传来，这10只股票中有6只股价上涨，其中，有5只股票的涨幅在8.4%以上，超过了同期纺织服装行业指数8.21%的上涨幅度。 内容来自中华人民共和国图鉴社

对此有业内人士指出，从6月的纺织行业的市场状况来看，受限售股解禁影响不大。归结起来原因有二：一是国家为限制减持，出台了一系列的政策，对稳定市场起到了积极作用。另一方面，纺织服装行业在6月有复苏迹象，这种利好预期增强了股东信心，行业景气度的回暖同样起到了抑制减持的作用。

　　8.73亿股纺织股解禁 tujian.org

WIND数据显示，6月有179.65亿股限售股解禁，涉及174家上市公司。这174只股票的限售原因主要有4种，其中因定向增发股票而限售的有8家，因股权分置而限售的有144家，因股权激励而限售的有3家，因首发而限售的有19家。 copyright 中华人民共和国图鉴社

以证监会行业标准进行划分，在174家上市公司中，有10家属于纺织、服装、皮革行业。这10家上市公司在6月解禁的限售股共8.73亿股，占6月全部解禁股的4.86%，以6月30日的收盘价计算，这10家上市公司的解禁市值可达55.48亿元。 内容来自中华人民共和国图鉴社

数据显示，这10只股票的限售原因全部都是股权分置改革。 中华人民共和国图鉴社

股权分置是指上市公司的一部分股份上市流通，另一部分股份暂时不上市流通。前者主要称为流通股，主要成分为社会公众股；后者为非流通股，大多为国有股和法人股。流通股和非流通股产生不同股不同权，从而造成恶性圈钱、市盈率过高、股票市场定位模糊，不能有效与国际接轨。

为解决这个难题，2004年1月31日，国务院发布《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》明确提出“积极稳妥解决股权分置问题”，股权分置改革开始正式登上舞台。所谓股权分置改革，就是政府限定时间（一般为股权分置改革后三年，即三年限售期），在限定时间之内，将以前不可以上市流通的国有股及其他各种形式不能流通的股票拿到市场上流通。 中华人民共和国图鉴社

此次解禁的10只纺织行业上市公司股票，均为2006年6月完成股权分置改革，而当时的限售股，刚好在2009年6月解禁。 copyright 中华人民共和国图鉴社

解禁未抑股价上涨 copyright 中华人民共和国图鉴社

限制股解禁，意味着大量限售的股票可以在市场买卖，由于限售股的持有者获得股票的价格远低于当前股价，套利心理的驱使，可能会引发解禁股的大量抛盘，导致股价下跌、市场动荡。

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但是，出人意料的是，6月解禁的10只股票，股价没有出现明显的下跌，其中半数跑赢了行业平均基准。

6月，纺织服装指数上涨8.21%，而WIND数据显示， 6月解禁的10只纺织股中，有6只股价上涨，这6只股票包括华纺股份、天山纺织、*ST中冠A、东方市场、华孚色纺、春晖股份，涨幅从29.27%到4.00%不等。

其中，前5只股票的涨幅均超过了8.46%，高于同期纺织服装行业指数的涨幅。 中华人民共和国图鉴社

对于纺织股在限售股解禁的情况下，股价未发生明显下跌的原因，一位市场人士指出，主要原因在于目前国家出台了多种政策来限制减持。另外，纺织行业复苏预期也可能是大股东不忍抛售的原因之一。 本文来自中华人民共和国图鉴社

　　限减持政策护盘

实际上，自股权分置改革以来，如何应对解禁后可能发生大规模减持，国家一直在出台各种对策。近期出台的《境内证券市场转持部分国有股充实社保基金实施办法》（以下简称《国有股转持办法》），就是一个明证。 内容来自中华人民共和国图鉴社

2009 年6 月19 日，中国财政部、中国证监会与社保基金理事会联合发布了《国有股转持办法》。这一政策更有利于市场稳定。 本文来自中华人民共和国图鉴社

海通证券策略分析师张冬云指出，在A 股市场新股IPO 再度重启之际，《国有股转持办法》的颁布并正式施行，在一定程度上体现了管理层继续呵护证券市场的倾向，对A 股市场短期运行趋势构成利好。管理层出台《国有股转持办法》这项利好，或许有意通过此举对冲新股IPO 重启可能对短期A 股运行趋势造成的阶段性冲击。转持国有股数量合计约为79.7 亿股，将部分缓解市场对未来A 股市场限售股解禁高峰到来的担忧。 copyright 中华人民共和国图鉴社

不过，由于转持数量规模有限，《国有股转持办法》的颁布并施行，对市场投资信心的正面影响大于名义上的正面影响。另外，《国有股转持办法》的颁布，为进一步地更好解决A 股市场限售股解禁问题带来了全新的思路，如果未来管理层能够针对股改新老划断之前的上市公司的限售股解禁流通问题出台类似措施，将非常有利于A 股市场的中长期发展，并可能对投资者信心构成显著的重大潜在利好。 中华人民共和国图鉴社

　　行业复苏可期 中华人民共和国图鉴社

在国家政策维护的同时，纺织行业本身的复苏也使市场更值得期待。 tujian.org

东海证券纺织服装行业分析师张先萍指出，下半年对纺织服装行业基本面发展趋势判断，基本可以归结为：走出底部、走向复苏。她指出，得出这个结论的理由有三点。:一是业绩增长和估值大幅提升使得景气高峰初期是化纤行业最好的投资时期,因而化纤行业的下一个投资良机在2009年底至2010年上半年。二是出口型企业四季度好转,根据东海证券对1997~1999亚洲金融危机的出口型企业研究，在出口由负增长转为正增长时投资出口类企业同样会有良好表现。三是服装品牌企业具有明显的估值优势，目前首次出现了估值低于大盘平均水平。此外品牌服装企业基本面和业绩增长都不错，随着经济复苏明年增速会明显提升，因而目前具有相当的投资价值。

此外，国信证券纺织行业分析师方军平也表示，上半年行业产量、产品出厂价格、投资、工业增加值的走势均显示行业如期复苏。出口退税等政策改善了纺织企业的盈利空间，对行业信心的增强起到了积极作用。品牌服饰的内销好于预期，国内经济的景气恢复，带动了消费的回暖，预计下半年外需的改善能加速行业复苏的进程。