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春节后，东京胶和沪胶双双陷于区域性震荡整理，2月3日，东京胶连续指数运行至131～132日元/千克区间，而沪胶指数则运行至12600～12700元/吨区间，较春节前收盘涨跌幅度相对较小。值得注意的是，春节后沪胶持仓量持续显著拓展，继2日大幅增仓9626手后，3日盘中又大幅增仓2.9万余手，致使总持仓量拓展至13万余手，较春节前收盘时的9.1万余手几乎增仓4万手。分析认为，目前全球经济不容乐观，天然胶需求消费可能持续缩减，但同时也不乏利多因素显现，由此吸引多空双方投入增量资金，并展开激烈扩仓争夺，导致天然胶期价剧烈震荡整理，以持仓量为标志的资金规模得以显著拓展。
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具体地说，目前胶市受到下列利多因素影响。
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其一，美国政府推出新的汽车业救助方案，使美国汽车业危机给天然胶市场所带来的系统性风险显著缓解。
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其二，中国也出台了针对汽车行业的振兴计划，并且一系列的细则也有望在未来出台，此举增强市场信心，消除汽车行业快速下滑给天然胶市场带来的恐慌情绪。尽管今年受全球经济衰退影响，天然胶消费仍可能负增长，但是短期市场信心恢复将对胶价反弹起到积极作用。
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其三，原油价格企稳也为天然胶价格延续反弹提供条件，原油价格在40美元/桶遇到支撑，减弱对天然胶反弹利空影响。
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其四，中国和泰国政府相继出台了收储计划，缓解已处于停割期中的天然胶供应压力，天然胶价格季节性上涨有望延续。中国为避免天然橡胶产业遭受破坏，相继出台一些政策措施加大对胶企、胶农利益保护，收购价格预计不低于12000～13000元/吨。泰国政府为保护该国的天然胶产业，1月下旬批准收储20万吨天然胶的计划。
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其五，由于目前国内已处于停割期，泰国、印尼和马来西亚已步入落叶期，天然胶新增资源供应压力在3月前将呈现季节性缩减趋势。如果中国和泰国政府的收储计划能够落实实施，则对于供需关系将产生积极影响。
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综上所述，受多空因素交织作用，吸引多空双方投入增量资金扩仓争夺，导致胶市剧烈波动，后市短线仍面临回落压力，中期则孕育反弹机会。 copyright 中华人民共和国图鉴社
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