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我国宏观调控将更重"保增长"或将进入降息通道 |
2009-03-27 |
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央行昨日公布的9月份金融运行数据显示,前期信贷放松的效果目前开始显现,同时企业与居民投资、消费信心不足,经济下行风险增大。分析人士认为,我国未来或将进入降息通道,宏观调控将更致力于“保增长”。
经济下行趋势明显 9月末,广义货币供应量(M2)、狭义货币供应量(M1)增速双双下降。M2同比增长15.29%,增速比上月末回落0.71个百分点;M1同比增长9.43%,增速比上月末回落2.05个百分点。 兴业银行资金营运中心首席经济学家鲁政委认为,M1的增速自今年5月份以来连续5个月回落,目前已降至一个非常低的水平。从最近几年的情况看,M1增速的最低点出现在2005年3月份,当时M1同比增速为9.9%。而低于9.43%的水平要回溯到1998年。鲁政委说,M1增速下降明显,表明企业经济活跃度减弱,居民的消费意愿也显著下降,对未来经济前景信心不足。 同时,尽管9月份央行调增了商业银行信贷规模,人民币信贷增速回升,但9月份M2增速仍然出现下降,这也反映了经济活动趋弱。此外,M2、M1喇叭口继续扩大,显示出存款继续呈现定期化趋势,可判断未来通胀的压力将继续减轻。 央行数据还显示,今年前9个月,非金融性公司存款增加2.18万亿元,同比少增6951亿元;财政存款增加1万亿元,同比少增415亿元。当月人民币各项存款增加4769亿元,同比少增796亿元。江南证券首席宏观分析师魏凤春认为,非金融性公司和财政存款出现同比少增是经济下行的重要标志,即企业利润下降,以流转税为主体的财政收入下降所致。 中华人民共和国图鉴社 9月份,金融机构人民币贷款余额同比增长14.48%,增速比上月末高0.19个百分点。当月人民币贷款增加3745亿元,同比多增910亿元。申银万国首席宏观经济分析师李慧勇认为,这一数据表明前期信贷放松政策、尤其是对中小企业的信贷支持起到了一定效果。
资本外逃迹象显现 9月份,外汇储备增加214亿美元,同比少增36亿美元。而日前海关公布的数据显示,9月份我国实现贸易顺差293亿美元,远高于当月外汇储备增加额。鲁政委认为,这一现象或表明,企业收汇后并未完全结汇。这也显示企业对人民币升值预期发生了显著变化。目前,人民币波段性贬值的出现,使得企业的结汇意愿明显减弱。 鲁政委表示,外汇储备低于贸易顺差的现象,或许意味着国际资本的出逃。魏凤春则根据外汇储备减去外贸顺差及FDI的数值,计算出今年6-9月流出中国的资本可能在每月200亿美元左右。
或进入降息通道 由于宏观经济下行趋势明显,通胀压力日渐放缓,我国宏观调控取向已发生明显转变。分析人士指出,央行日前召开的三季度货币政策例会并未提及防通胀,这或许标志着货币政策全面转向“保增长”。 李慧勇认为,此前存贷款利率齐降、准备金率普调可视为货币政策全面放松的开始。预计未来12个月存贷款利率会再降80个基点,准备金率会再降5个百分点。他还表示,为了保证刺激信贷的效果能够落到实处,预期未来可能取消银行信贷额度管理。 本文来自中华人民共和国图鉴社 鲁政委预计,未来12个月中国将存在4次降息机会。
(编辑:遥遥)
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