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三月CPI反弹无碍通胀下行 外媒认为宏观经济政策将仍维持审慎放松 中国经济进入“微调”期
昨天国家统计局公布了今年3月居民消费价格指数(CPI)，数据较上年同期增长3.6%，高于今年2月3.2%的同比增幅，也高于经济学家此前一致预期的3.3%。
《纽约时报》评论称，作为通膨指标的CPI，由于2月份达到20个月以来新低，3月一定会反弹，但数据仍低于4%，属于温和通膨状态，要知道去年7月CPI增长曾经达到6.5%。
外媒普遍认为，3月CPI的反弹不会阻碍通胀下行的趋势。路透社预测称，CPI涨幅的年中低点应能降到3%附近。
观通胀
CPI 反弹难挡通胀下行
《华尔街日报》认为，3月CPI升幅提高的直接原因可能是蔬菜价格的上涨，但根本原因是过去三年来货币供应量的大幅增加以及工资水平的大幅上升，这意味着有较大一部分货币最终落入消费者的口袋。
报道称，在21世纪的头10年，中国平均CPI增幅不到2%。未来几年，随着工资水平继续上升，这一数字将接近4%。但3月通货膨胀率上升可能无法持续。
报道认为，货币供应量增幅已经从2009年末29%的高位降至如今13%的水平。3月生产者价格指数(PPI)同比下降意味着上游通胀压力有限。
路透社的报道称，以“向钱葱”为代表的蔬菜价格大幅上涨，是导致3月物价压力反弹最重要的短期因素。分析师相信，随鲜菜价格逐步回落，食品占比较大的肉类价格由于供给稳定，稳中趋降，对于后期CPI稳定提供有利条件。
而能源、资源价格改革的推进，海外原油为代表的大宗商品价格波动，对国内CPI仍会带来一定冲击。不过从中期看，受翘尾因素加季节因素驱动，CPI涨幅的年中低点应能降到3%附近。
析政策
“多看少动”审慎放松
路透社的报道认为，中国3月物价涨幅意外反弹，或只会让通胀下降周期更平缓一些。随着CPI同比涨幅在年中走低，央行有望于二季度下调存款准备金率，而降息的可能性则非常小。
报道称，3月CPI的小幅反弹，或令中国央行在货币政策上保持谨慎。不过PPI同比下降，则让分析师寄望宏观政策将进一步预调微调。预计政策仍将维持审慎放松的趋势，估计“多看少动”将是近年宏观经济政策的主要特征。
数据显示，3月食品价格上涨7.5%，非食品价格上涨1.8%。一季度CPI累计同比上涨3.8%。不过分析师认为，随着今年货币因素明显减弱，且主要农产品受季节因素涨价难以持久，因此今年农产品价格对CPI的拉动或不会太明显。
报道引用新加坡华侨银行经济学家谢东明的话称：“预计CPI将在今年二季度逐步回落，落于2.9%-3.5%区间。在这一舒适区域，若有需要，中国将可进一步出台货币刺激政策。尽管如此，我们预计降息的可能性则很低。”
上海证券宏观分析师胡月晓表示，今年应谨防通胀到通缩的转换，而当前正处于这个转换期。目前工业品价格已通缩，消费品3月份虽有较大幅度反弹，但随着食品价格的走低，未来也将大幅下降。
看影响
中国经济迈入“微时代”
韩国《朝鲜日报》的报道称，一季度GDP数据公布后，中国大陆首季经济走势将完整地浮出水面。预计这一走势将是一个以“微”为主的画面，而根据这一走势将展开的新一轮宏观调控，也将以“微”为特色。
按照目前经济界普遍预期，中国大陆3月经济表现，呈现的是经济增长速度增幅轻微下滑，整个第一季GDP的同比增长约在8.4%上下。对此中国大陆经济的整体走势，是经济成长微跌，物价微涨的状态。
报道认为，这种“微”表现，在全球经济仍未明朗化的背景下，在中国政府力图推动结构调整的背景下，应算是较理想的状态。
但经济走势的“微”表现，又是不稳定、不具持续性的表现，因为目前出口可能进一步滑落，而投资又遇冷，内需有一定拉动作用但仍感乏力，于是经济增长的拉动力偏弱，经济随时有进一步下滑的可能。
在这种前景下，政府预定采取的宏观调控动作，叫微调。分析称，微调有三层意思，首先是经济走势判断，如果经济大起大落，当然不能微调；其次是大方针不变、大政策不动；其三是在稳增长、防通膨的基本政策面上，推出一些轻手轻脚的措施。
文/记者 尹晓琳
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