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募投项目无关主营业务 长白山旅游IPO遭质疑 |
2012-07-27
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近日，长白山[ChangBaiShan]旅游股份有限公司(以下简称“长白山[ChangBaiShan]”)在证监会网站披露了招股说明书(申报稿)。记者通过梳理招股书发现，公司存在募投项目无关主营业务、超额开采温泉[WenQuan]等问题。
募投项目无关主营
长白山[ChangBaiShan]本次拟发行股数6667万股，发行后总股本为26667万股，拟登陆上交所，保荐人为安信证券。公司目前主营业务为旅游服务业，包括旅游客运、旅行社及温泉[WenQuan]水开发、利用业务。
据招股书披露，报告期内旅游客运分别为1.30亿元、1.08亿元、2.02亿元，分别占营业收入的95.64%、93.68%、93.93%。旅行社收入仅占4.36%、5.98%、4.43%，温泉[WenQuan]水销售、供热2010年、2011年仅占0.34%、1.64%。从上述数据不难看出，旅游客运是长白山[ChangBaiShan]旅游的主要收入来源，但公司此次募投并未投向主营业务。招股书称，本次募集资金将投资于长白山[ChangBaiShan]国际温泉[WenQuan]度假区建设项目，项目总投资4.21亿元，拟使用募投资金3.79亿元。募集资金投资项目实施后，公司将进入旅游酒店业务领域，公司业务将从目前的旅游客运、旅行社、温泉[WenQuan]水开发利用扩展至酒店业务。
根据《首次公开发行股票并上市管理办法》第三十八条规定，募集资金应当有明确的使用方向，原则上应当用于主营业务。根据招股书所显示的主营业务，公司目前主要从事旅游客运、旅行社及温泉[WenQuan]水开发、利用业务，酒店经营并不在此范围内。
项目预期收益存变数
招股书显示，长白山[ChangBaiShan]国际温泉[WenQuan]度假区建设项目拟建客房300间，设置床位440张。根据长白山[ChangBaiShan]管委会旅游局的预测，2015年长白山[ChangBaiShan]景区全年入区人数将达到176万人次。预计项目正常运营年份接待游客约9.2万人，占2015年长白山[ChangBaiShan]景区入区游客总量的5.2%。据此推算，酒店正常运营年份的客房收入为8431万元。
此外，招股书预测，入住温泉[WenQuan]酒店的客人多会选择洗浴消费，假设2015年建成后，约80%的顾客及部分散客进行消费，则正常运营年份温泉[WenQuan]洗浴收入为1572.37万元。同理，正常运营年份预计餐饮娱乐收入为1380.35万元。依此计算，2015年-2019年预计长白山[ChangBaiShan]国际温泉[WenQuan]度假区建设项目营业收入分别为6347万元、9520万元、10366万元、11000万元、11635万元。
长白山[ChangBaiShan]招股书的募投后预测看似比较乐观，但实际上，募投项目能否取得预期收益存在一定变数。目前，总投资额高达230亿元的万达长白山[ChangBaiShan]国际度假区即将开业，该项目将打造一个特大型度假胜地，其包含柏悦、凯悦、威斯汀、喜来登、假日等多家高品质酒店及亚洲第一大滑雪场等旅游设施，其中也包含温泉[WenQuan]酒店。此外，总投资134亿元的长白山[ChangBaiShan]卡森国际综合旅游度假区以及中弘集团投资150亿元的长白山[ChangBaiShan]望天鹅国际旅游度假区投资项目在未来几年内将陆续投入运营，随着各大高端酒店的建成，必将分流部分长白山[ChangBaiShan]旅客，届时，长白山[ChangBaiShan]国际温泉[WenQuan]度假村能否在众多知名酒店竞争中保持预计的盈利水平，着实存在疑问。
值得关注的是，今年6月9日起，长白山[ChangBaiShan]景区门票价格由原来的100元/人上调至125元/人。长白山[ChangBaiShan]管委会主任徐晗表示，旅游开发必须遵照保护第一的原则，游客人数不是越多越好，而是要向高端人群发展，发展生态旅游和休闲度假型旅游。如果不限制人数，长白山[ChangBaiShan]搞生态旅游就是泡影。
如果未来长白山[ChangBaiShan]真的限制游客人数，2015年，长白山[ChangBaiShan]景区全年入区人数能否达到预计的176万人次，令人生疑。此外，此类限流令一旦出台，必然会影响到募投温泉[WenQuan]酒店的客流量和营业收入。
超采温泉[WenQuan]或面临处罚
招股书显示，长白山[ChangBaiShan]所属的温泉[WenQuan]公司于2010年10月收购了建设集团拥有的温泉[WenQuan]采矿权，并获得了吉林省国土资源厅颁发的《采矿许可证》，该许可证载明的生产规模为3万立方米/年。2010年温泉[WenQuan]公司实际开采41760立方米，2011年实际开采175200立方米，实际开采量均超过许可开采规模。招股书解释，温泉[WenQuan]公司采用自然收集法采集温泉[WenQuan]水资源，不会导致地热资源的过度开采。关于超额开采矿产问题，《中华人民共和国矿产资源法》、国务院《矿产资源开采登记管理办法》及《吉林省矿产资源勘查开采管理条例》均未进行规定。
对此，吉林省国土资源厅负责采矿咨询的工作人员表示，旅游景区的开发利用方案都是经过专家评定的，一旦超额开采则会对其科学性、合理性造成影响，是不允许的。超额开采属违规行为，应由执法建设部门进行管理查处。目前，法律对于超能采矿没有明确规定，一旦企业发生超能采矿被发现，可能无法通过年检，相关部门可以将相关情况报安监部门，安监部门可根据情况对企业进行停产整改。
招股书显示，2012年4月20日，长白山[ChangBaiShan]下属的温泉[WenQuan]公司取得新的《采矿许可证》，有效期自2012年4月至2014年12月，生产规模为18.00万立方米/年。若公司募投项目建成使用，势必再一次加大温泉[WenQuan]资源的开发，而温泉[WenQuan]酒店尚未建成，公司开采量就接近18万立方米/年，建成之后的开采量必将大幅增加。未来，公司面临超量开采温泉[WenQuan]水受罚的可能性。 免费咨询注册香港公司：www.hkatreg.net.cn,香港公司注册www.hongk13.com免费咨询注册香港公司：www.hkatreg.net.cn,香港公司注册www.hongk13.com免费咨询注册香港公司：www.hkatreg.net.cn,香港公司注册www.hongk13.com |
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