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工业企业利润骤降 一季报难乐观 |
2009-05-06 |
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考虑到目前经济仍处于下行的底部区域，主要宏观数据短期仍将出现反复，短期企业盈利能力难有乐观预期，这将制约大盘表现。但值得注意的是，在多数行业利润增速快速下滑的同时，部分行业盈利出现回暖迹象，分析人士认为，这为投资者布局下阶段行情提供了一个重要指导思路。
短期基本面仍存隐忧
今年前两个月工业企业利润同比骤降37%，将投资者的视线重新拉回到经济基本面上，而A股市场的反应则是股指高位震荡调整，始终无法突破前期反弹高点。
在中国经济总需求增速持续滑落的背景下，2009年初中国企业利润增速和盈利能力均出现明显下降。国家统计局3月27日公布的统计数据显示，2009年1－2月，全国规模以上工业企业（年主营业务收入500万元以上的企业）实现利润2191亿元，同比下降37.3%。其中，国有及国有控股企业实现利润同比下降59.2%，股份制企业实现利润同比下降39.7%，私营企业实现利润同比增长3.3%。同时，前两个月规模以上工业企业实现主营业务收入同比下降3.1%，税金同比增长8.3%。
虽然大宗商品和原材料价格同比大幅下降，但企业盈利依然大幅萎缩。中金公司认为，这表明终端需求萎缩之下，进口原材料价格下跌无助于改善企业利润。高华证券也指出，通胀率是实体经济的滞后指标，因此名义工业企业利润增速的反弹可能会滞后一个季度，预计到2009年下半年企业盈利才会有所改善。 中华人民共和国图鉴社
从数据中我们还看到，A股市场中权重最大的国有企业利润下滑幅度最大，而私营企业却出现小幅正增长。再结合历史数据分析，2008年以来，工业企业利润增速呈现逐步回落之势，下降趋势非常明显。
不乐观的盈利预期显然会抑制市场上涨空间。分析人士认为，尽管目前政策面暖风不断，宽松的财政货币政策使得流动性依然十分充裕，但支撑上市公司股价的核心因素还是宏观基本面。从目前情况看，多数工业子行业都呈现出利润增速下降或亏损的局面，显示基本面还很难给市场提供系统性机会。
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