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　　造纸行业[XingYe]2011上半年先抑后扬、趋于平稳。量：经历春节淡季后，产量稳步回升，3-5 月连创新高，销量较为平淡;价：春节后的补库存及成本推动涨价，但供给释放及需求[XuQiu]不明渐成阻碍;利：尽管毛利率年后略有回升，但成本压力下仍低于同期，这造成利润增速持续低于收入增速。 dedecms.com

　　盈利[YingLi]短期难改善，11q4有望逐渐向好。行业[XingYe]面临产能集中释放和销售淡季等需求[XuQiu]不旺的因素，盈利[YingLi]预计难改善;后续随着经济向好带动纸业需求[XuQiu]，加之产能释放告一段落及淘汰落后产能落实驱动供给拐点出现，行业[XingYe]盈利[YingLi]有望在11q4 向好。11 下半年分纸种景气判断依次为：白卡白板、生活用纸、箱板瓦楞、非涂布文化纸、新闻纸和铜版纸。纤维原料价格预计整体将企稳回升，不同品类因供求关系差异较大：针叶看涨、阔叶趋平，废纸预计基本稳定，溶解浆受棉价波动影响盈利[YingLi]收窄。

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