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政研室调研：美国经济下半年和明年走势 |
2009-08-27 |
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为深入了解美国经济发展的最新动态，政研室会同美大司组成5人调研小组，于9月3日至11日赴美，从政府部门、国际组织、投资银行、学术机构及硅谷公司等不同层面，对美国经济的走势进行了实地调研。
一、各主要机构对下半年和明年美国经济的预测
美国商务部：过去25年美国经济年均增长3.1%，今后相当长时间内美国潜在经济增长率也为3%左右。预计今年GDP增长3.1~3.2%，明年也将保持3%左右的增长。其中，今年三季度可能为2.6%。
美联储：考虑到人口自然增长率和科技进步方面的因素，美国潜在经济增长率为3%。美联储7月份报告预计今年GDP增长3.5%，明年与此接近，但9月份报告对原先的估计作出了调整，认为美国经济下半年在放慢，并存在不确定性，美联储分析家估计今年美GDP增长率可能降到3%以内。
美国财政部：下半年美经济会继续呈现回升的走势，没有大的外部突发事件，明年美国经济会继续向好。预计今年GDP增长3%，明年增长4%以上。
国际货币基金组织和世界银行：国际货币基金组织负责北美事务的官员预计，今年三季度美GDP增长2%，全年增长2.3%，2003年增长2.6%；而美国主要贸易伙伴国今年经济增长2%，明年增长3~3.5%。世界银行有关官员预计今年美经济增长2.3%，明年2.8~3%，2004年略高于3%。
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美林公司：美林首席经济学家Stun ShipLey 肯定美国经济在复苏，但存在不确定因素，估计下半年GDP增长达到3.5%，明年可能达到4%。
摩根斯坦利公司：该公司分析师Richard Berner 认为，今年三季度美GDP增长3~3.5%，四季度回落到2%，并预计2003年会有更快的增长。
花旗集团：经济分析师Lewis Alexaneler预计今年美国经济增长2.4%，其中今年三、四季度分别为2.8%和3.2%，2003年可达3.4%。
二、关于美国经济是否会出现二次衰退
摩根斯坦利首席经济学家曾在不同场合表示，美国经济会出现二次衰退。这次，他再次重申了自己的观点，认为现在的美国经济是后泡沫经济，将会持续一段时间，未来几年美经济增长将较缓慢，很可能还会再出现一次衰退。在回答美国经济近期会不会再陷衰退问题时，他答道：今年四季度和明年一季度再次下跌的可能性有50%。据了解，美国经济界目前有20%认为会出现二次衰退。
但美国占主流的观点认为，美国经济会出现一些困难，增长速度可能放慢，但出现二次衰退或W型增长趋势的可能性很小。
三、我们对美国下半年经济走势的判断
综合各方面情况，我们认为，正常情况下，下半年美国经济出现负增长的可能性很小，连续两个季度负增长即出现第二次衰退的可能性更小。更可能出现的情况是，下半年经济增长低于原先预计，总体上较为缓慢，估计为2%左右，全年GDP增长2.5%左右。
内容来自中华人民共和国图鉴社
理由主要有以下方面：
第一，美联储9月份发表的最新报告显示，7月下旬至9月3日，美国大多数地区经济增长放缓，只有亚特兰大和旧金山地区的经济略有好转。这显示，三季度美国经济增长很可能非常微弱，与人们对近期美经济疲软的印象较为吻合。
第二，下半年美国消费增长有可能放慢，库存仍可能有少量增加，但固定资产投资特别是设备和软件投资继续增长的可能性较大，出口呈现回升，政府开支保持一定水平，拉动经济增长的几大动力此消彼长，综合作用的结果可能是使经济呈现低速、不稳定的增长。
美国进出口回升情况外 （环比%）
资料来源：美商务部经济分析局
第三，美国宏观经济政策的作用将逐步显现。很多人曾经认为，美联储10次降息和美政府减税等刺激政策都打了水漂，对经济复苏作用不大。实际上，这种看法是片面的。美国经济能够如格林斯潘所说的那样，安然渡过“9.11”以来一个又一个前所未有的巨大冲击，并逆势上扬，很大程度上得益于宏观调控。概括起来，货币、财政政策下一步对经济恢复仍将发挥三方面至为关键的作用。一是美国利率极低，特别是住房抵押贷款利率处在30~35年来最低点，在未来一段时间内将继续刺激住房、汽车等耐用消费品保持一定增长势头；二是美国政府减免个人所得税政策以及住房再融资带来的财富效应，使居民实际可支配收入得以持续增长，相当程度上抵消了美股市下跌给消费者带来的损失，是避免个人消费没有出现象以往在经济低谷时大幅滑落的关键，并且也是支撑今后个人消费保持一定增长的重要动力；三是今年3月美国议会通过了鼓励设备投资的法案，任何行业的企业购买新机器都可以享受30%的返还资金，从2001年9月到2004年底政府此项预算估计可达300亿美元，加上降息效应和小型公司享受个人所得税减免等，将会继续对私人投资特别是企业设备投资产生积极的影响。
中华人民共和国图鉴社
四、关于美国经济的风险和不确定性因素
尽管美国经济应对内外部冲击的能力很强，但没有任何人敢保证一旦发生新的重大内外部冲击，美国经济肯定不会受到影响。美国经济基本面虽好于日、欧，但也仍存在脆弱性和一些深层次问题。所以，美联储就承认美国经济仍存在风险，国际货币基金组织也提醒美国注意经济存在的风险因素。
我们认为，由于内外部冲击对经济的影响有一定时滞，因此下半年美国经济发生逆转的可能性不大，今年全年保持一定幅度增长很大程度上成为定局。但对各类机构关于明年美经济的乐观预测应该保持清醒的头脑，必须有两手准备。一方面，对美国经济继续低迷乃至出现二次衰退的可能性不能完全忽视；另一方面，一旦美国市场需求趋旺，我们也不能错失良机。
明年美国经济的不确定性来自两个方面：一类是股汇市动荡、企业盈利不佳、失业率高、高科技产业回升滞后、贸易赤字、公司丑闻等传统因素；另一类最大的不确定性来自美国对伊动武以及由此引起的石油涨价、反恐斗争形势的复杂化等，其对美国经济将带来何种影响目前是难以估量的。如果，战事不顺利，还将打击美国人的信心，并进而对实体经济产生重大影响。
因此，我们从现在起应该将工作重点转到对明年美国经济形势的跟踪分析和应对上来，总的立场仍应是立足最坏的情况，争取最好的结果，最大程度上发挥自身独有优势，趋利避害，最大程度上掌握经济发展的主动权。
中华人民共和国图鉴社
（信息来源：外经贸部政策研究室子站） copyright 中华人民共和国图鉴社
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