路透伦敦8月21日电---位于西伯利亚的萨扬-舒申斯克(Sayano-Shushenskaya)水力发电站周一（17日）死寂一片,让整个铝市打起寒颤.
这座属于RusHydro公司的发电厂,是两座大型炼铝厂的重要动力供应来源,两座铝厂的年产能合计超过80万t.发电厂的修复工程看来可能要花上好几年时间,而两座铝厂的经营东家--俄罗斯铝业联合公司(UC RUSAL)己表示,受到威胁的铝产量可能约达50万t.
不难理解铝市的忧心.铝产业一年产量4,000万t,面对50万t的损失是难以装作若无其事的.
然而,基于目前的供需动态,市场应该能够稍有馀裕地消化掉这样的供给面打击.
比较有问题的或许在于UC RUSAL能不能化解掉周一意外事故的冲击.
**经受冲击**
虽然萨扬-舒申斯克水电站事故的消息一出,周二铝价作出了条件反应,但与2008年初南非电力危机等以往类似的供应面事故相比,这一次对市场人气产生的整体影响要平淡得多.
这种相对平静的背後存在四个原因.
首先,俄铝联合公司已经为最为依赖萨扬-舒申斯克水电站的两家炼厂--戈尔斯克和哈卡斯炼厂寻获替代能源,以确保两家炼厂能维持不间断生产.
电力供应突然中断可能给炼厂带来灾难性损失,因为熔化的金属会在熔炉内凝结,这会破坏生产线,需要数月时间才能修复. tujian.org
而俄铝联合公司得以避免了这种最为悲惨的局面.
其次,预计将来金属生产可能遭受损失也仅仅是个"可能"而已.
俄铝联合公司负责企业战略与发展的高层Artyom Volynets预计,事故可能导致50万t产能受影响.
他的原话是:"我们估计不少于50万t甚至更多的铝产量,可能会受到威胁."该句话重点或许不在t位,而是"可能受到威胁"这几个字.
会损失多少产量,或者说是否会产生这种损失,将取决于俄罗斯当局和西伯利亚电力公司能否想出解决之道,度过没有萨扬-舒申斯克水电站的冬季用量高峰期.
从UC Rusal周一发布声明的字里行间明显看出,降低该公司冶炼装置开工率是唯一可行的办法.
其三,全球铝产量正在上升.
昨天来自国际铝业协会(IAI)和中国有色金属工业协会的数据显示,7月全球铝产量连续第四个月增加,年率化後为21.7万t.
中国之外的其他国家减产带来的效果正在消退.7月不包含中国的铝产量连续第九个月下滑,但年率化按月减少7.3万t,为纪录最小降幅.
同时,中国7月产量连续第四个月上升,重新开工和增加新产能带来的增长规模再次超过了世界其他地区产量的下降规模.
中国产能利用率上升和中国以外地区减产势头衰弱这两种趋势,料将在短期内持续下去. 内容来自中华人民共和国图鉴社
其四,全球市场背负着很高的可见库存,而且似乎依然供过于求--尽管过剩供给正缓慢减少.LME库存的增加速度几个月来一直在放缓.从年初的月均增逾40万t,一路降至7月的月增17万t,本月迄今为止仅增加5.85万t.
然而,尽管有着各种关于美国汽车业恢复生产并补充库存的利好传言,LME底特律仓库本周稍早的3.1万t仓单还是凸显出需求持续疲软.
此外,目前上海库存再度快速增长,最近一周又增加1.7万t.从众多街谈巷议中也可获悉,场外私人持有的库存重受欢迎,或许意味着LME库存变化未能显现出真实的供需情况.
**腹背受敌**
为了应付2008年9月金融危机之後的全球需求大幅缩水,UC RUSAL在减产方面也做了不少努力.
RUSAL在2009年上半年度财报中指出,集团铝产量较上年同期减少10%,降至198万t,今年总减产量应会达到50万t.
这意味着,该公司可以重新启用其他地区的产能,弥补西伯利亚的缺口.
不过,RUSAL损失萨扬-舒申斯克发电厂供应电力的影响,重要的不在于损失铝产量的多寡,而是这些铝产量的成本.
RUSAL的减产动作是经过精心挑选目标,以达到最大的降低成本效果,在价格处于历史低位之际,这看起来可以提高获利能力.
与2008年12月相比,该公司2009年上半年生产成本减少27%.这个数字包含了动力成本下滑20%. 本文来自中华人民共和国图鉴社
不过仔细看看减产的分配情况就能恍然大悟.最大减产幅度39%,是在尼日利亚、瑞典及乌克兰的炼厂.Urals地区炼厂则是减产33%.
与2008年上半年相比,核心的西伯利亚炼厂今年上半年只减少4.5%.
这是因为西伯利亚厂是RUSAL成本最低的炼厂,特别是全新、年产30万t的Khakassia炼厂.
换句话说,UC RUSAL可以轻松弥补西伯利亚损失的产量,但代价是让压低成本及提高利润的心血付诸流水.
更让RUSAL担心的,在于萨扬-舒申斯克事故可能对西伯利亚电价造成的影响.
俄罗斯总理普京已下令政府拟出一份法令草案,规范批发电价,以因应现货价格大涨及未来当地其他较高成本、煤炭型电力供应商可能连续涨价.
基于萨扬-舒申斯克修复工程预计耗时四年,加上UC RUSAL与RusHydro合建的Boguchansk超大型水力发电项目时间表仍不明朗,俄罗斯政府能够阻挡西伯利亚电价上涨因素有多久,这一点充满了不确定性.
周一灾难事故的最大冲击,将展现在西伯利亚电价,而非铝产量的损失t数.这是UC RUSAL的一个噩耗,因为它最重要的炼厂事业全在西伯利亚,而对国际铝市而言,至少暂时还不算是那麽严重的坏消息。
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