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“5·30”又要到了。闭目静思，投资者悲怆呼号似乎还在耳边回响。低头看盘，股市一片欢欣，沪指反弹已达千点。时间飞快流逝，转眼间又到了新一年的“5·30”。这一年间，无论是手握重兵的基金等机构投资者，还是拿着血汗钱在股市沉浮的散户，都经历了从大悲到大喜的过程。在这一年间，中国资本市场的参与者们经历了大盘深挫至1664.93点时的绝望，也感受到了沪指半年多就快速反弹到2688.11点、近千个股股价翻番带来的惊喜。在这一年间，许多人承受不住巨大的心理压力离开了股市，当然也有数百万计的的新股民加入进来，他们分享到了股市反弹带来的甜蜜。 中华人民共和国图鉴社
回望 ? 一年之中的悲与喜 中华人民共和国图鉴社
本轮反弹启动之前，股民对一次又一次新低后的走势充满期许，又最终以绝望收场，最终不少人对股市暴跌开始麻木，对股市反弹开始绝望。而恰如“全球投资之父”约翰·邓普顿的名言所说，行情总在绝望中诞生，在犹豫中成长，在憧憬中成熟，在疯狂中结束。“在绝望中诞生”屡试不爽。当股民在绝望中割下最后一刀时，大底被砸了出来，市场由此获得新生。 tujian.org
股民张女士说，去年跌破2000点时，心理承受能力达到了极限，于是斩仓出局，直到春节前才再次入场。这时，还没有从前期深幅套牢阴影中走出来的她，仍然保持着熊市的惯性思维，买股票时仓位也不敢过重，因此收益远远比不上一些新入市的股民。 copyright 中华人民共和国图鉴社
当然，随着行情的反弹，收入居于各行业之首的证券从业人员也开始忙碌起来了。“去年单边暴跌的大熊市中，工作几乎就是每天打几个电话，看看新闻和研究报告，确实比较闲。”一位券商分析师说，尤其是股指跌破2000点后，不少投资者心理承受能力达到了极限，部分人开始斩仓出局。这一状况到了今年初就有了很大的改变。“最明显的感受是春节过后，几乎又回到了2007年时的忙碌，一天要接好几十个客户咨询的电话。”这位人士自称，去年11月份之前每天收盘后不久就能下班，但到了今年春节后，至少都要加班到下午的六七点钟。“周末多数时候不是在约谈客户，就是在各家银行做讲座，忙得像只陀螺一样，连和朋友聚会都只能尽量挤些时间出来。” 中华人民共和国图鉴社
一位私募基金经理透露，在股市大起大落的一年时间里，他感受最明显的是所掌控的资金变化情况。“到去年股指跌破2500点时，我掌控的资金已经不到3000万元了，几乎所有的客户都有了撤资的想法。”这位人士说，不过，到了今年2月份，这种情况发生了根本性的转变。这位私募基金经理透露了一个数据来印证他的说法：“去年11月底反弹前，我们每个月收入还不到1万元，但是今年好些人月收入都超过了50万元。” tujian.org
曙光 ? 行情在绝望中产生 中华人民共和国图鉴社
熬过最黑暗的时刻，往往意味着黎明就会来临。股市亦是如此，行情往往在最绝望时重获新生。去年5月30日当天，股指小幅反弹，不少投资者甚至寄望于股市出现快速反弹。不过，事物往往不以人的意志为转移，随后股指从当天的3433.35点一路下挫，到去年10月28日，股指创下了2007年大牛市以来的最低纪录，也就是这半年多来屡屡被提及的1664.93点。不过，自底部出现后，股市如同吃了兴奋剂的斗牛，大盘快速反弹过千点，近1000只个股股价相对低点翻番。 中华人民共和国图鉴社
数据显示，沪深两市近1600只A股中，已有超过1000只个股自去年10月28日以来涨幅超过100%，其中近百只个股股价创出历史新高。而仅仅在5月份的首个交易周内，也先后有600只A股股价创出了年内新高。“跌得越惨，弹得就越高。”不少投资者在高兴之余说出了这样的玩笑话。当然，仔细分析不难看出这一轮看似疯狂的行情背后政策引导的影子。而正是因为政策的刺激作用，促使“不差钱”成了股市反弹至今的最大推手。去年11月份，在国家调整财政和货币政策，并出台4万亿刺激经济扩大内需的十大措施等利好的刺激下，A股市场终于改变了连续3个月的资金净流出局面，随着宽松的货币政策效应的逐渐显现，春节后场外资金流入明显加速，最后在近千亿元新增资金的推动下，半年来沪深股市掀起了一波涨幅高达60%的反弹。随着火热行情的延续，投资者的入市意愿也空前高涨。中登公司统计数据显示，半年来新开股票账户数持续飙升，尤其是2月份新开户达到了153万户，环比暴增4倍。 本文来自中华人民共和国图鉴社
探究 ? 千点反弹谁是赢家 tujian.org
不过，即便股市反弹幅度已达千点之巨，不少投资者都在感慨没有跑赢大盘，甚至仍处于巨额亏损状态。最新上海证券报披露的一项近万股民参与的网络调查结果显示，截至目前，四成投资者表示有收益，但仅获小利，资产升幅在0～60%之间；仅有一成投资者表示获利丰厚，资产升幅超过100%；出人意料的是，在“千点反弹”期间，还有三成投资者的资产升幅为负，其中两成股民表示略有亏损，一成股民甚至表示亏了很多。 中华人民共和国图鉴社
同时，中国上市公司市值管理研究中心近期发布的一份报告显示，1.25亿个股东账户中，户均亏损额一度高达7.55万元。那么，究竟谁是千点反弹的赢家呢？其实从游资的动向和基金净值的反弹中我们不难看出，本轮反弹最大的受益者是机构。 中华人民共和国图鉴社
许多读者或许还有印象，去年“5·30”后不少基金先后跌破面值，甚至一度出现了“4毛基金”。当时，国投瑞银瑞福进取的单位净值为0.388元，开创了调整以来A股单位净值最低的偏股型基金。就在基金持有人为瑞福进取的净值担忧时，越来越多的基金前赴后继地跌破0.5元。当时的数据显示，天治核心成长、新世纪优选分红和国泰沪深300的净值分别为0.4673元、0.4933元和0.495元。而如果剔除当时发行的新基金，在剩余的276只偏股型基金中，跌破0.7元的基金占总数约34.42%。而截至最新的数据显示，目前多数基金净值已回到1元上方或者逼近1元，此前的“4毛基金”也已在悄然间销声匿迹。 中华人民共和国图鉴社
此外，从中国软件、浪潮软件、太行水泥等牛股走势中也不难看到“涨停敢死队”的身影，这些动辄数个涨停的个股背后从来不缺乏游资炒作的影子。“在年初的反弹中，游资在投资时几乎形成了共同行为。往往是一笔游资炒作了第一波撤离后，紧接着就有新的游资跟进，最终推动股价节节攀升。”一位不愿意透露姓名的基金经理告诉记者。 copyright 中华人民共和国图鉴社
猜想 ? 市场在犹豫间前行 中华人民共和国图鉴社
市场临近“5·30”后，沪指也逼近了2700点。这时，市场多空双方的争论日渐激烈了起来，焦点只有一个，那就是“市场还会不会在犹豫间前行”。南京证券昆明营业部分析师陈怀凡认为，相比2007年“5·30”行情时，市场环境已发生了翻天覆地的变化，虽然新股发行大闸重启，但从以往的经验看，每次牛市都伴随着新股的发行而展开，发行新股进行融资本就是资本市场的基本功能，因此对于已经形成上升趋势的市场，不会因为新股发行就完全改变市场的运行趋势，只是短期造成投资者恐慌引发市场波动。 copyright 中华人民共和国图鉴社
当然，也有许多人对未来行情并不看好。“我认为今年的顶部很难突破2800点。”一位基金经理并不认同后市仍将持续反弹的观点。他认为，2009年A股上市公司净利润同比将下降10%左右，基于此业绩计算的2009年动态市盈率已近28倍，沪深两市的PB估值水平为2.8和3.6倍。虽然与历史高位相比，还有不小的空间，但结构性泡沫已经出现，尤其是中小盘股估值已经达到历史高位。 本文来自中华人民共和国图鉴社
那么，在这样的争议声中，中小投资者究竟应该如何选择，如何才能做市场中的赢家呢？对此，分析人士称，投资者最重要的是要对市场未来走势有个基本判断，不为个别数据、政策所左右，轻易改变看法。要知道，无论是宏观经济还是股票估值，都不能机械地对待，需要动态地分析判断。 中华人民共和国图鉴社
记者 陆晓辉 实习生 吴梅（春城晚报） 本文来自中华人民共和国图鉴社
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