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四川长虹欲东山再起 但资产质量仍有问题 |
2009-05-05 |
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2005-4-15 14:24:00 文/英宁 出处：eNet硅谷动力 证券机构江苏天鼎分析师秦洪日前指出， 四川长虹新掌门人的一系列新的举措让市场开始看到了四川长虹走出低谷的趋势，有望东山再起。
一是四川长虹断臂求生存的勇气向市场传递出要轻装上阵的意图。尤其是对电信进口商APEX公司应收账款计提坏账准备，预计最大计提金额达到3.1亿美元，这其实也是公司预计亏损总额达37亿元之巨的主要原因。但计提坏账准备之后，公司的资产更趋于真实，后续的盈利能力更具有资产质量的保障。
二是四川长虹向新产业渗透的举措。在今年3月召开的“2005中国绵阳电信城投资合作洽淡会暨电子电信产业发展电信”上，四川长虹与多方战略伙伴签下逾35亿元的投资大单，其中最引人关注的莫过于四川长虹领头组建的国虹通讯集团有限责任公司和长虹信息技术有限公司，该两公司的成立让四川长虹觊觎移动通讯终端利润，进军3C融合产品的战略计划大白于市场。而且，由于公司在今年初与中国电信集团签署了战略合作备忘录，这显示出双方将在3C领域展开从终端到渠道的全方位合作，市场对四川长虹向3C领域进军还是充满了期待。
但是，四川长虹依然存在着诸多不确定性，“股权分置试点”在未来正式实施之前，存在着不确定性，即便确立下来，也未必是好事，以净资产值减持，未必就有资金愿意买，而不以净资产值减持，国资委那边又行不通。如此反复，四川长虹产业转型未必能够实质性改变上市公司的内在估值，长虹介入的移动领域又是高度竞争的领域，难以保证转型一定成功。
另外，四川长虹本身的资产质量还有一定“水分”。比如说庞大的存货，该公司在03年初的库存商品为40.97亿元，跌价准备为2.77亿元，到了2003年底，库存商品就达到了46.21亿元，计提跌价准备为3.12亿元，2004年计提增至11亿元，但即便如此，仍然有30多亿元的存货需要消化。
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