|
投资者建议微软应分拆Xbox和网络服务业务 |
2009-05-05 |
|
|
2008-8-11 10:13:00 文/刘彦青 出处：赛迪网 8月11日消息，一位投资者提出了分拆微软的建议。
据国外媒体报道称，这位投资者在voiceoftheshareholder.com上发表的一篇文章中解释了股东对微软现状不满和微软应当分拆游戏和网络业务的原因。他写道，“这不是典型的激进投资理念，没有人试图进入微软董事会。我认为审视微软各个业务部门的价值是有好处的。这会表明微软管理层目前的战略是有问题的。”
这位投资者通过分析得出了这样的结论：微软目前28美元左右的股价不足以反映娱乐和设备业务——主要是Xbox游戏机业务的价值。他建议微软分拆娱乐和设备业务，反映其真正的价值。2008财年娱乐和设备业务占微软营收的13%，占运营利润的5%。
这位投资者还建议微软分拆互联网服务业务。他说，这将使得微软不能将其它核心业务赚的钱无止境地对互联网服务业务投资，这会使投资者有更大的信心：互联网服务业务不会成为黑洞。互联网服务业务占微软营收的5%，但亏损却占到了运营利润的38%。
分拆游戏和互联网服务两大业务后，微软将只剩下三大核心业务部门——企业部门、Windows客户端部门、服务器和工具部门。企业部门为微软贡献了31%的营收和65%的运营利润；Windows客户端部门为微软贡献了28%的营收和77%的运营利润。
这位投资者表示，这两大业务“是世界上最好的业务”，它们在市场上具有垄断地位——尽管也面临着苹果、谷歌等对手的竞争。他估计这两大业务部门加在一起的价值达到了约2500亿美元。
服务器和工具部门部门为微软贡献了22%的营收和35%的运营利润。这位投资者对该业务部门的估价是550亿美元。他对微软三大业务部门的估价达到了3050亿美元，如果再加上约350亿美元的现金储备，微软的价值将达到3400亿美元。他认为这其中包括790亿美元的微软其它资产，这样，三大业务部门的价值约为2600亿美元。
这一数字略高于微软当前2560亿美元的市值，这意味着娱乐和设备业务部门没有给股东带来任何价值。
微软该怎么办？剥离娱乐和设备业务部门。微软开发Xbox的主要目的之一是为了防止家庭娱乐系统超过个人电脑而成为“家庭的操作系统”。这位投资者表示，这一威胁最近数年已经大大减小了。假想敌已经不复存在，Xbox业务部门也就没有存在的必要了。他估计这一业务部门上市后的市值将达到40亿美元。
这位投资者表示，剥离互联网服务业务部门将向市场传递这样一个信号：微软不会无止境地投资而不求回报。剥离后的互联网服务业务将自主地开展网络广告业务，用它自己的钱收购其它公司，或成为其它公司收购的目标。
|
|
|
| |
|
|
