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　　前出口仍处于底部，但降速放缓。今年上半年我国纺织服装出口额为727.94亿美元，同比下降10.88%，基本符合预期。6月份的出口增速为-10.63%,较5月份的-14.57%降速有所放缓。6月份对四大传统出口地区的对香港和日本市场的增速回升最为明显，对美国市场延续了5月份正增长的态势,对欧盟出口亦有所改善。

　　三季度同比可能仍不乐观，出口好转或在今年四季度。由于目前外需并没有完全好转，且从我们对企业微观调研的情况来看，出口在三季度的反转可能性较小。我们依然延续此前的观点，出口同比增速在四季度出现好转的可能性较大，主要理由在于美国服装消费有望在年底好转、欧洲服装消费目前已触底、人民币汇率的贬值也利于出口。

　　出口改善预期下的投资策略：寻找出口占比大、业绩弹性大、估值相对较低的公司。在60家纺织服装上市公司中，有22家超过40%的收入来自于纺织服装出口。如果出口复苏的话，我们预期纺织行业的出口增速回升程度会大于服装业,因而纺织类的企业业绩恢复弹性应该会大于服装类企业。从出口产品档次来说，我们认为出口高档产品的优势企业享有一定的定价权，因而在行业复苏后也可能率先提价。此外再根据目前22家公司的估值情况，找出估值相对较低的公司。