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力拓降20%方案仅使钢材成本下降0.8% |
2009-05-06 |
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从2009年度铁矿石谈判传来消息，力拓抛出了2009年合同价将按照2008年合同价降价20%的提议，但遭到中方决绝，中方的要求是相对2008年度合同价降价40%。
据理财周报13日报道，对于中国钢厂来说,钢铁生产成本主要来自于三个方面：铁矿石、海运费和焦炭。如果以巴西CVRD-Carajas粉矿2008年合同价125.17美分/干吨度和吨粗钢生产消耗1.6吨铁矿石，粗钢2900元/吨，海运费为图巴朗——北仑15.36美元/吨为标准计算，可以算出在不同降价幅度下对国内钢材生产成本的影响。
测算结果显示，目前国内现货矿吨钢矿石成本为992元/吨，如果协议矿吨钢矿石成本下降20%的话，那么矿石成本下降23元/吨，钢材成本则仅仅下降0.8%。而如果协议矿吨钢矿石成本分别下降30%、40%和50%,那么钢材成本将分别下降3.8%、6.9%和10%。
目前国内使用长协议矿的钢材仅占全国产能的30%，而且加上现货矿价格已经下跌了超过20%，这些因素已部分反映在目前钢材价格上，所以有市场人士预期铁矿石合同价的下跌未必能使得钢材价格下跌。
不过，我们认为年度协议矿合同价的下调会对钢材价格构成一定的压力：第一，协议矿的成本在较长期限内有效的，只要签订了长期合同也就固定了铁矿石成本，不受协议期内宏观经济环境影响。
第二，虽然协议矿仅占全国消费量的30%，但使用协议矿的多是宝钢、武钢、唐钢等大型钢铁企业，他们更具有市场话语权，定价能力更强，他们的成本更具参考意义。
当然，如果最后谈判的结果是下调40%，真实钢材价格未必会如同我们计算的下跌6.9%，因为成本下降不可能100%地转移至钢价，但很明显会对价格构成压力。在这种成本下降预期下，我们认为螺纹钢主力合约0906会在3500元/吨之下运行，如果谈判结果为降幅扩大，那么将有可能进一步测试3400元/吨一线。
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