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据了解，始于3月份的“电荒”正愈演愈烈，由最初局限于江苏、浙江、山东等地，逐渐遍布全国。而早在4月中旬，国家发改委发布通知预警，今年大部分地区电力[DianLi]供应形势偏紧。
“‘电荒’对各个行业[XingYe]的影响还是挺大的。其实它带来的投资机会之前在市场上已经得到了一定的体现，比如不少电力[DianLi]、水泥[ShuiNi]和化工行业[XingYe]相关[XiangGuan]公司表现不错，就和这个预期有关。”华泰柏瑞投资总监汪晖表示，接下来和缺电相关[XiangGuan]的行业[XingYe]还是会有表现机会。
事实上，和“电荒”最为相关[XiangGuan]的就是电力[DianLi]行业[XingYe]，而次相关[XiangGuan]的行业[XingYe]则主要集中在水泥[ShuiNi]、化工原料和钢铁三大领域。投资者由此入手来把握这“1+3”行业[XingYe]的投资机会。
电力[DianLi]缺口可能进一步扩大
企业产能受影响、商场餐厅不开空调、路灯减半开启——“电荒”的到来，不免让人感到有点“心慌慌”。
业内资深人士指出，从此前国家发改委提前预警“电荒”及目前限电现象逐渐遍布全国来看，今年的“电荒”可能会很严重。
中信建投分析师梁斌认为，目前“电荒”的范围之广、程度之深和开始之早已经大大超过了市场的预期。其中，两大标志性现象值得关注。其一，往年夏季才会开始的“电荒”提前到了春季;其二，水电[ShuiDian]大省湖北、湖南和煤炭大省山西和河南也出现电力[DianLi]告急的情况。
“造成‘电荒’的原因有很多个，个人觉得关键是电价和煤价之间的矛盾。煤价是市场化的，而电价是非市场化的，煤的价格一直在涨，而且今后肯定会继续涨，与此同时电价却是受调控的。”frost & sullivan咨询顾问曹寅在接受本报记者采访时表示。
据了解，由于煤炭需求持续旺盛，国内煤价一直延续春节前后的高位态势。国网能源研究院副院长胡兆光说，即便电力[DianLi]需求拉升，高煤价也使电厂没有扩产的积极性。今年一季度，已经有电厂因为煤价太高导致电煤供应不足，进而停机。
此外，全国产业结构布局的变化，中西部地区需电量的上升也被认为是导致用电紧张的原因之一。“以往华东缺电可以从华中调，但是华中也同样缺电的话，情况就比较复杂了。”曹寅说。
事实上，随着天气渐热，对于接下来的用电情况，业内人士也表示并不乐观。
目前，‘电荒’和随之而来的限电已经遍布全国。考虑气候、自来水、电煤供应等不确定因素的叠加作用，未来电力[DianLi]缺口可能进一步扩大。”梁斌认为。
上调电价预期利好电力[DianLi]企业
长江证券分析师葛军认为，受到“电荒”局面的强化作用，上调电价预期仍然强烈，电力[DianLi]板块或存在反转可能。
“‘电荒’对于火电企业而言，肯定是个利好。因为每次‘电荒’，国家都会给予相关[XiangGuan]企业补贴，或者上调上网电价。至于水电[ShuiDian]企业，随着火电价格的上调，那么水电[ShuiDian]价格也存在一个上调的趋势。”曹寅表示。”
据了解，电力[DianLi]板块由于煤价持续上涨严重影响到盈利能力，就市盈率来看不具备估值优势。但截至4月底，电力[DianLi]板块的pb为2.3倍，要低于沪深300以及其他行业[XingYe]。
分析人士认为，从pb的估值角度来看，火电相对水电[ShuiDian]而言，更加具有安全边际，且受益“电荒”的效果更直接，业绩弹性更高，所以更加具有投资价值。
长江证券预计，电力[DianLi]股整体表现将可能超越大盘10%以上，火电表现可能好于水电[ShuiDian]，给予行业[XingYe]“看好”评级。
据了解，在众多火电上市公司股票中，有两类股票可以重点关注，一类是盈利能力对电价敏感度较高的公司，如华能国际、漳泽电力[DianLi]等;二是利用小时上升显著的企业，如大唐发电、申能股份等。
此外，对于水电[ShuiDian]股，虽然公司盈利稳健，利润改善程度受电价上调预期相对小一点，但是在火电股普遍上涨的背景下，水电[ShuiDian]股也有望受到带动。分析人士建议关注市盈率相对较低的水电[ShuiDian]股，如长江电力[DianLi]、桂冠电力[DianLi]、黔源电力[DianLi]等公司。
限电减产行业[XingYe]有望受益
事实上，除了和“电荒”最为相关[XiangGuan]的电力[DianLi]行业[XingYe]之外，从“区域性缺电导致相关[XiangGuan]行业[XingYe]被动减产，进而带动相关[XiangGuan]产品价格上升”这一逻辑线条，可以寻找相关[XiangGuan]受益的行业[XingYe]和个股——集中在水泥[ShuiNi]、化工原料和钢铁领域.
从水泥[ShuiNi]行业[XingYe]来看，4月份以来，全国水泥[ShuiNi]价格持续上扬。华东、华北、东北以及新疆等地均进行了提价，幅度为20~50元不等，据了解，这主要是由于需求回暖，以及华东地区的停窑限产所致。
中金公司认为，除了“电荒”因素之外，随着保障房和水利建设大规模启动，下半年水泥[ShuiNi]将有望出现供不应求、价格上升的局面。重点推荐海螺水泥[ShuiNi]、华新水泥[ShuiNi]、天山股份、祁连山和青松建化等公司。
除了水泥[ShuiNi]行业[XingYe]之外，“电荒”也同样使得基础化工这一高能耗行业[XingYe]产能受到压制。某券商认为，在限电限产过程中最为受益的化工企业应当是高能耗行业[XingYe]中的电力[DianLi]自给率较高的企业。另外，投资机会将随着“电荒”扩散的脚步出现在西部地区。
在这一逻辑下投资者不妨关注位于西部地区的氯碱企业，包括内蒙君正、中泰化学、英力特和天原集团等，以及电力[DianLi]高度自给的滨化股份。
事实上，除了水泥[ShuiNi]和基础化工行业[XingYe]之外，作为另一“用电大户”——钢铁行业[XingYe]亦有望从中受益。天相投顾表示，“需求旺季+限电+淘汰落后产能”等诸多因素增强了钢铁行业[XingYe]供需形势改善的预期，钢铁板块在5月份仍有望演绎旺季行情，新兴铸管和八一钢铁等个股可关注。 |
