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央行加息对钢材市场环境的影响分析 |
2009-05-05 |
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随着一二月份经济统计数据的公布，国内各界对央行加息的预期已经明确，在两会刚结束的三月十八号突然出台的加息政策使得各方大吃一惊，由此导致的经济环境变化必然导致钢材市场环境的新变化。今年以来市场价格走势受宏观环境的变化的影响非常强烈，这在去年钢材价格走势上已经表现的非常明显了，以往贸易商单纯赚取批零差价的操作模式已经不能符合目前的市场环境变化。以前的老思路，老办法也只有与时俱进，贸易商才能在目前的剧烈变化的市场变化下生存下去。只有对宏观环境细微变化的深入研究，才能在目前的市场竞争中立于不败之地。下面笔者就手头掌握的部分信息为大家作简要的分析，期望能对大家经营活动有所启发和帮助。
背景：央行宣布，金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由现行的2.52%提高到2.79%；一年期贷款基准利率上调0.27个百分点，由现行的6.12%提高到6.39%；其他各档次存贷款基准利率也相应调整。央行官方表态称，本次上调金融机构人民币存贷款基准利率，有利于引导货币信贷和投资的合理增长；有利于维护价格总水平基本稳定；有利于金融体系稳健运行；有利于经济平衡增长和结构优化，促进国民经济又好又快的发展。具体到钢材市场来看，目前的加息主要对市场各品种的价格走势能起到这样的影响：
1） 影响市场的资金供给
目前央行的加息预期其实表明中国已经进入一个新的加息周期，加息将使钢铁贸易企业的融资成本加大，企业的资金周转将受到资金供给偏紧的制约，过去的钢材质押贷款就笔者所知已经受到严格的控制，已经从以前的贷款方和受贷方的双方协议变成的目前的贷款方和受贷方已经担保方的三方甚至四方协议，质押钢材在受监管的仓库中现在每月都要查验，以前常见的重复质押已经被确认诈骗行为，已经从“灰色”定性为“黑色”，钢材贸易企业的资金环境已经趋紧，但是相比以往贸易商的恐慌气氛，目前贸易商的心态已经成熟，而且随着一二月份银行放贷量的大幅增长，市场资金环境还是相对充裕，直接导致钢材贸易商的抗风险能力明显加大。这次央行加息预期对钢材市场的资金供应总量还是会有一定的影响，但是还是处于可以控制的范围内，不应该过分忧虑。
2） 通过降低投资热度影响建筑钢材走势
加息可抑制投资热度。从今年以来经济统计数据看，投资热度又有提高，而且银行的放贷同比大幅提速，今年一到九月份，中国商品房销售价格上涨了百分之十三，这是自一九九六年以来最高的涨幅。房价的大幅上涨引起了中低收入阶层的不满，也引起高层重视。提高利率可以抑制房地产的投机性需求，对房地产泡沫的形成起到一定抑制作用。这次的加息决定和以往不同的是贷款利率上不封顶，这对资金需求及其庞大的基建和房地产项目来说无疑将加大项目成本，将促使投资方无疑将更多的考虑项目的投入产出比，一定会减少项目总量，加大投资结构调整力度，所以从中长期来看，由于基建投资的数量将会逐步减少，建筑钢材的需求将会受到抑制，长线产品的庞大产能和需求增幅减少的矛盾将会贯穿今明两年的建筑钢材市场价格变化中，建筑钢材在今年的大起大落的价格变化将不会出现，基本会处于一个平稳的价格区间内变化，建筑钢材贸易商在当前要作好打“持久战”的准备，随着利润的稀薄和资金周转的困难，必定有一大批中小贸易商大浪淘沙，退出市场。经过市场淘汰存留下的企业必定会作大做强。
3） 通过加息的市场心理预期影响汇率市场，间接影响钢材的进出口
目前的情况越来越明确，虽然人民币升值会带来许多负面的影响，包括一些微利外贸行业的亏损甚至倒闭，但这是中国经济战略调整和经济增长方式转型不得不承担的代价。当然，通过提高要素资源价格和劳动力货币工资，甚至降低出口退税，都可以在一定程度上降低贸易顺差，但在目前的形势下，要素资源价格改革步伐的加快进行，相比在汇率方面采取扩大浮动幅度对经济的伤害要大得多。目前从国际国内方面分析，中国的人民币汇率升高的可能性在逐步加大，在去年央行升息的当天，国际各大的金属期货市场无一例外的出现下滑的势头，主要是国际金属市场对国内升息收紧银根直接将影响到中国对金属的消费，无疑例外的，钢材消费的增幅也将受到一定的抑制。
如果央行在下一步的宏观调控措施中选择汇率升值的话，由于人民币升值，使得外盘报价实际币值降低，无疑将使目前的国际国内钢材实际价差的局面改变，而且，由于汇率升值后，内盘出口的竞争力将降低，这样来看，国内钢材市场对汇率升值的反应将是剧烈的，国内板材市场资源供给将大大增加，而板材消费的数量将减少。就拿热卷和中板来说，因为国内目前的中板和热卷出口量很大，就算目前暂时没有进行汇率改变的话，但是大家看淡后市的心理预期已经存在，也会影响市场价格，而且从国家一二月份的进出口数据看，造成贸易顺差大增的主要原因就是钢材出口数量持续快速增长，通过汇率以及利润如果能减少钢材大量出口，这也是符合国家宏观调控的精神的。
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