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塑料市场08年影响因素分析及09展望（二） |
2009-05-06 |
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5、农膜生产的季节性影响
08年农膜季节性走势影响较为显著，首先在08年上半年塑料线型价格在春季地膜的销售旺季的带动下展开一波明显的上涨行情，并在08年6月27日创上市新高15600元。其次，在今年8月份塑料仓单和连塑市场也在大棚膜生产旺季来临前走出一波大幅反弹行情，随后在原油下跌影响带动下大幅回落。塑料的生产周期及需求季节规律性因素对其价格有较大的影响。在上游原材料企稳的情况下，线型通常会呈现消费旺季价量齐升，推动一波上涨行情。反之，在消费淡季时价量齐降。但由于上游原油及乙烯单体价格波动频繁使得LLDPE季节性因素有时难以明显体现出来，甚至出现旺季不旺的现象。
6、宏观经济环境影响参与者价格预期
从贸易商和中间商的角度来看，作为中游环节的蓄水池，其在疯涨行情中也着实笑了一把，笑得最多的是那些资本实力雄厚，能够在仓库中大量囤积现货的贸易商。然而，当危机不期而至的时候，损失最大受伤最重的也是这些开始时尝了很多甜头的贸易商。暴跌行情之下，一级代理商亏损严重，中间商轻仓空仓观望，各地报价从原来的较为一致到后来的报价混乱，竞低出货，贸易商从来下跌之初的恐慌、犹豫、观望到末期的绝望，心态完全转变，这是在04年后至08年上半年所没有的。暴跌行情打击之下，蓄水池作用从有序到无序，再到出现瓦解的征兆，值得警惕。 tujian.org
7、新劳动法颁布对下游塑料加工行业的冲击
新劳动法是我国劳动领域近十年来最重要的一次立法，对现行的劳动法以及地方政策的很多方面有了重大突破，在注重保障员工的各方面利益的同时，企业单位的人力成本也随之增加，对于一些劳动密集型的，技术含量低的代工企业的压力增加尤为明显。中国人民大学劳动关系研究所所长常凯教授表示，在《劳动合同法》正式生效后，为适应法律要求，企业需要实施转型，即要从以往的以低劳动成本为基本竞争手段的企业发展模式，转型为以构建企业和谐劳动关系、提高企业创新能力为基本竞争手段的发展模式。纵观全年塑料制品加工企业的发展，业内购物袋龙头企业“华强”塑胶经历了破产、重组，广东合俊玩具公司也遭遇了倒闭，中小企业的关停更是在第二季度就已经集中显现。经济衰退导致出口受阻、国家从紧的货币政策等等也许都是原因，但新劳动法给企业带来的人力成本的增加也是其中非常重要的因素之一。
8、“限塑令”颁布短期造成内贸塑料袋加工厂订单减少
2008年1月8日，中国国务院办公厅颁布了一项通知，自2008年6月1日起，全国范围内禁止生产、销售、使用厚度小于0.025毫米的塑料购物袋，且在所有超市、商场、集贸市场等商品零售场所实行塑料购物袋有偿使用制度，不得免费提供塑料购物袋。限塑令后中小规模工厂订单减少，亏损，关闭，内贸塑料袋工厂7月份开工率普遍下跌三成左右。更多的塑料袋替代产品开始引起人们的关注，无纺布购物袋就是其中之一。但是，目前多数业内人士对“限塑令”能否有效推动无纺布购物袋市场的发展，仍持保守态度，对无纺布购物袋的角色更多的定义在“暂时替代”位置。无纺布购物袋相对塑料袋而言，质量好，成本高，售价方面也有明显差异，这对于习惯于无偿使用塑料袋的客户来说，还需要一定的接受时间。 本文来自中华人民共和国图鉴社
9、“电荒”影响局部地区工厂开工率
今年初以来，广东，山东等地区出现10年来的电荒，供电出现巨大缺口，而奥运期间要保证北京以及相关城市的供电正常，并保证生活用电正常，对于生产用电将采取限电，或者分时段停电等方式，以此缓解整体压力。由此，对于塑料加工生产必然造成一定影响，华南生产用电限制严重的时候一周停2-3天，山东部分地区也出现连续停电的情况，使得工厂被迫放弃订单，对于PP/PE的需求产生了一定削弱的影响。
10、出口退税政策调整影响乐观成份不多
为了应对金融危机对中国出口产业带来的冲击，财政部、国家税务总局相继出台有关提高部分商品出口退税的政策来帮助中小出口企业度过难关。财政部和国家税务总局10月21日联合发布通知,规定自2008年11月1日起上调3486项商品的出口退税率,占到海关税则中全部商品总数的25.6%，其中将部分塑料制品出口退税提高到9%，将部分纺织品、服装、玩具出口退税提高到14%；财政部11月17日公布了今年以来我国第三次提高出口退税率所涉及商品的范围和税率，包括部分劳动密集型产品、机电产品及其他产品共3770项商品，其中将部分塑料制品出口退税由9%再次提高到13%。短短两个月内国家两次提高塑料制品出口关税实属罕见，从5%提高到13%调整幅度之大也说明国家对塑料行业所面临出口危机作出及时挽救，鼓舞了出口企业的信心。 tujian.org
与之前相比较，国家出口退税政策对小部分产品有所放松，但力度和效果对于改变目前的不景气状态的作用有限；奥运前后造成供需两淡，但奥运结束后，9月上旬的需求并未明显释放，市场人士认为影响需求的关键因素仍在原料成本波动过快以及宏观经济的收紧；各主干行业的开工率小幅提升，但利润情况与之前基本一致，并无改善，原料小跌的情况下，成品销售价格同样回落。关于利润方面，虽然目前制品单位利润与前期保持一致，但宏观经济不乐观导致需求下滑的情况下，规模效益必然将逐步降低，从而使得聚烯烃需求遭到更严重的打击。
11、塑料制品出口连续数月负增长
2008年1-11月份，除1月份和3月份外，减少幅度非常明显。分析原因主要有以下两点：2007年出口退税的下调和出口限制类目录的公布依然影响08年制品出口，塑料制造业正在经受换血和洗牌的痛楚。另外，受到金融危机影响，中国制品出口行业遭受毁灭性打击，出口数量下降明显。加上人民币升值等因素，中国出口的形势不容乐观。
三、技术分析：
08年上半年一波牛市行情与下半年一波熊市行情。技术上，仓单指数在达到534.29阶段性低点后小幅回升，此前长达一月之久于狭小的区间内做震荡整理，上下两难，目前均线的组合情况并不乐观，市场并没有触底的显著信号出现，由于缺乏利好信号，虽然目前市场处于腰斩以下水平，交易商还是保持谨慎观望态度，市场量能极度萎缩。 内容来自中华人民共和国图鉴社
四、后市展望：
宏观经济方面：目前业界普遍认同的观点是，2009年世界经济增长速度将出现明显下降，估计全球经济增速将由2008年的2.5%左右降至1-2%之间。由美国次贷危机引发的全球金融风暴，在2009年将趋于衰减；但因时滞效应，实体经济仍会受到影响，经济不景气总体上将延续2-3年。首先，大量的救助资金要有效地注入，并不是一两年就可以完成的。其次，金融业的去杠杆化将是一个痛苦的过程，金融企业要出售资产、调整结构，需要一段时间适应。第三，金融业的去杠杆化导致信贷紧缩，再加上市场的不稳定，将导致企业银根紧张，生产、投资受影响，个人消费和投资减少等现象。第四，这次危机中，暴露出了一些更深层次的问题，比如美国经济的负债运行模式、世界经济秩序等等，如果这些问题要有一个重新调整，时间周期将会更长。
资料表明，美国目前失业率居高不下，消费指出不断萎缩，同时出现流动性不足现象，美国的未来政策将从“自由竞争”导向转为“凯恩斯”干预，涉及到救市计划深入，财政刺激方案构建，重构金融体系和税费改革等一系列方面，期间可能会出现反复，美国目前的主导产业为服务业，缺乏制造业的支撑，中长期内发展形式不容乐观。 tujian.org
欧盟方面，IMF在11月6日的《世界经济展望》修正报告中预测，2009年欧元区的经济增长率为-0.6%。德国、英国、法国、意大利等主要欧盟国家的经济，均会出现程度不等的负增长。大部分经济学家预测，德国、法国、意大利、英国等欧盟主要国家的经济衰退，将持续到2009年底。欧盟委员会的预测相对乐观，它在11月3日的《秋季经济预测报告》中认为，2008年欧盟经济将增长1.4%，增幅为2007年的一半，2009年将降至0.2%，而2010年将恢复到1.1%。尽管2009年欧盟经济走向衰退不可避免，但相对美国的金融动荡与经济衰退将更为温和。预计2009年欧盟经济的增长率将在-0.3和0.5%之间，持续时间也不会太长。主要依据是：欧盟经济因过去几年的结构改革而增强了对危机的反应和抵抗能力；欧洲的居民储蓄、贷款与房价比、以及居民平衡表等，比美国要健康得多；欧盟的投资会有所下滑，但企业盈利能力仍保持在较高的水平上；欧盟与美国不同，没有面临房地产市场大幅调整的压力；欧盟的金融衍生工具及其交易历来受到比较严格的管制。
油价方面：从上世纪70年代的石油危机以来的油价波动轨迹看，世界经济增长未必导致油价上涨，但经济衰退导致石油需求下降进而影响石油价格却是存在必然性。近几个月来，美国次贷危机引起的金融动荡不仅影响美国经济，也冲击世界经济，直接打击民众尤其是投资者对经济的信心。据美国能源信息管理局（EIA）预计，2008年和2009年世界石油需求量分别将每天减少5万和45万桶，需求的形式依然不容乐观。再者从减产取得的效应看，12月17日OPEC宣布历史性日减产220万桶，这一消息的公布加速了油价的下跌，成为利好出尽的信号，笔者认为减产反映了投资者对未来油市供需情况的预期，OPEC的减产幅度仍然在市场的心理底线范围之内，因此不能对市场造成支撑，同时冬季本是取暖油需求的旺季，而油价在此时已经不能形成有效反弹，反而回吐了04年后的全部牛市成果，可见市场对未来形势的悲观程度。从投机方面来看，原油期货总头寸由最高峰的1.5亿手头寸下滑至1.2亿手左右开始持稳。2008年9至10月份华尔街危机集中暴发之后，持仓量再度下滑。资金链的断缺是造成市场暴跌的主要因素之一。买盘力量的壮大则需要宏观面及供需面的双重配合。从目前市场的流动性状况来看，市场需要更长的时间来酝酿下一波行情。当然虽然各国目前救市资金的来源主要来源与增发国债和货币，但短期内并不足以构成通胀风险。最后有一点值得注意的是，09年由于基金的期限结构原因将会有一部分做多基金集中平仓，这也无疑将给大宗商品市场造成深度打压。因此，综合一系列要素来看，笔者认为，09年国际原油市场乐观因素并不多，可能将进一步向下寻底。 本文来自中华人民共和国图鉴社
塑料行业方面：09年由于外围经济环境的衰退，塑料制品出口将继续面临回落的风险，这一方面，国家出口退税政策虽然做了调整，但短期内无法弥补加工企业利润率的下降。另一方面：国家4万亿财政刺激计划将带动灾区重建，农村建设和低能耗项目的启动，将会形成较为可观的管材需求，但考虑的房地产市场增速的放缓将会抵消一部分需求，因此笔者对财政刺激方案所带来的影响并不持有乐观态度。从石化的角度看，09年新上产能项目不大可能搁浅和延迟，石化极有保持现行的减产策略，营造一种供需层面的弱平衡状态，但从石化08年度历次价格政策看，由于进口料和国产料的竞争，以及原油及单体价格变动所造成的成本波动，当前石化并不完全具备价格的话语权，更多情况采取一种跟风的态度。同时，贸易商经过08年的大起大落，心态越发敏感，囤货惜售的等常见的炒作手段在年内几乎绝迹，因此，笔者认为鉴于塑料行业整体的大环境趋差，09年塑料价格大幅反弹的概率极低。通用料在未来至少6个月内将围绕现在价格上下中幅波动。
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