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招商证券基金市场一周观察：ETF 是波段操作的理想工具 本文来自中华人民共和国图鉴社
深圳2009年8月4日电 /美通社亚洲/ -- 招商证券基金研究小组发布基金市场一周观察，具体内容如下：
tujian.org 上周 A 股市场经历短暂的大幅调整后继续震荡上行，权益类基金净值随之继续增长。其中持有股票头寸最多的 ETF 和指数型基金净值涨幅最大，超过主动投资的偏股型基金平均涨幅。 中华人民共和国图鉴社 招商证券基金研究小组认为，当前市场仍处于流动性和经济复苏共同推动的阶段。经验显示，在物价水平仍然是负增长、经济增长水平仍低于潜在水平的情况下，政策转向的可能性非常小，未来将仍然维持宽松的货币政策。流动性方面，存款活期化以及居民存款增速的下降阶段有望逐步发挥主导作用。 copyright 中华人民共和国图鉴社 在下半年真实利率见顶回落的背景下，房价的总体趋势仍然向上，房地产政策的温和调控只会减缓房价上涨的速度，而不会引起趋势的根本改变。房地产企业的开工对于激活经济领域内其他行业意义重大，经济活跃程度和广度可能加速。此外，美国经济企稳的信号越来越明显，也将有利于提升投资者对经济全面复苏的预期，增强投资者信心。 copyright 中华人民共和国图鉴社 因此，市场在经济复苏和流动性双重因素的推动作用下，市场向好的趋势仍然没有发生改变。从长期投资的角度看，目前偏股型基金的投资比例仍应大于固定收益类基金的投资比例，以获取更高的长期投资收益。 copyright 中华人民共和国图鉴社 上周在 A 股市场的大幅震荡行情中，值得关注的是 ETF 交易活跃、换手率纷纷创出历史新高，五只 ETF 的平均周净值增长率达到2.37%，其中红利 ETF 净值增长4.58%，位列全部基金之冠。近期市场表现出盘中振幅加大、结构分化、热点转换迅速等特征，为波段操作的投资者提供了较好的机会。由于 ETF 反映市场运行的整体趋势，不承担个股风险，而且交易成本低，比传统指数基金更加便捷高效，因而可以作为波段操作的理想工具。此外，对不同风格的 ETF 的组合搭配也可以产生不同的组合特征来适应市场变化，虽然目前市场上 ETF 的数量仅有5只，但随着上证央企 ETF 等新品种的上市，投资者的选择范围将会更大。 tujian.org 对长期投资而言，封闭式基金和包括 ETF 在内的指数基金是较好的长期投资标的。在主动投资的偏股型基金的选择上，当前应适当回避那些系统风险配置过于极端的基金。 内容来自中华人民共和国图鉴社 当前剩余期限3-6年的封闭式基金折价率大部分在20%-30%之间，投资者可以选择折价率对应的到期回报率高于机会成本的基金，持有到期将获得折价率回归和净值增长的双重收益。今年以来封闭式基金净值涨幅较大，下半年的分红行情也是值得期待的。 内容来自中华人民共和国图鉴社
消息来源 招商证券
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