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作为一种非必需消费品，白酒行业在2009年并未出现如其他周期性行业般的低迷，行业总产量同比增长24%，销量也增长了12%，这得益于国家4万亿经济刺激政策背后同样庞大的酒宴支出增长。
那么，在2010年，整个行业将会有怎样的新动向？
今年前两个月，白酒产量延续去年末的高位，同比增幅超过30%，这意味着在各厂商纷纷提价的背景下，市场仍有足够的消费能力，至于全年，宏观经济稳步回升将保障白酒产量增长的稳定性，而去年上半年的较低基础可能使得今年上半年的增幅较高。而对行业来说，对酒后驾车惩治力度的加大会对白酒销量产生影响，综合看来，白酒行业在2010年应该能达到产量25%、销量15%的同比增速。
对于白酒企业来讲，越高的毛利率意味着越高的品牌定位和价值，并由此带来利润控制力，而净利率则反映公司的综合盈利能力。上市公司中，在这两个方面都有强大优势的公司主要有贵州茅台（149.88,2.59,1.76%）、五粮液（27.89,0.37,1.34%）、洋河股份（126.00,0.20,0.16%）、泸州老窖（31.69,0.48,1.54%）以及山西汾酒（44.70,-0.72,-1.59%）。
提价无碍销量增长
与京剧一样，白酒文化几乎是中国的国粹。但是和欧美洋酒不同，几乎只在用餐时间饮用的白酒只在华夏大地自古至今流传。我国也诞生了一批优秀的白酒企业，它们有着悠久的历史，比如茅台和五粮液，它们甚至在1915年的巴拿巴万国博览会上就荣获金奖。
曾经担心，白酒行业在宏观经济陷入困境的2009年，是否将停滞不前。但统计结果表明这一担心是多余的，虽然白酒不是必需消费品，但其作为我国饮食文化的重要组成部分，却存在很强的消费刚性。去年全年，我国白酒消费量仍然达到629万吨，同比增长了12%，总产量则达到707万吨，同比增长24%。
2009年，国内白酒消费量呈现出年中高而年初年尾低的态势，去年第一季度，国内白酒销量只有138.2万吨，同比仅增长了5%，而到第二季度猛增至171万吨，同比增长42%，到下半年，白酒销量同比增幅又回落到5%以内。而产量情况略有不同，第一季度国内白酒产量155万吨，同比增长14%，后三个季度则持续处于高位，同比增幅分别为26%、34%和23%。2010年前两个月，白酒市场有放量增长的迹象，根据统计，前两个月，国内白酒总产量达到139万吨，同比大幅增长了31%。这种增长，一方面是在春节消费的刺激下，行业产量延续了去年底的高位，另一方面，也是由于去年初的基础较低。
对于全年的白酒消费量，有利的因素是宏观经济的继续回暖以及国内消费升级，而客观的不利因素是对酒后驾车惩治力度的加大。因此，预计全年国内的白酒消费将延续去年的增长态势，增幅达到15%应无问题，而由于西南地区旱灾对部分公司有所影响，且随着去年基数的太高，全年产量的增长预计在前两个月的基础上有所回落，预计会在25%左右。
从去年底开始，国内白酒企业在销量大幅增长的刺激下，开始了一轮大范围的产品提价。由于提价的多为中高端产品，这部分消费对象对价格敏感度相对低，且这些品牌有着较高的竞争力，因此，提价对销量的负面影响预计不会很明显。
5家公司盈利能力最强
截至从已经公布2009年年报的公司情况看，白酒上市公司综合毛利率较2008年有明显的提升，10家可比公司数据显示，平均综合毛利率达到57.1%，同比提高了3.3个百分点。白酒行业毛利率越来越高，这与行业内主要厂商不断进行产品提价有关，实际上，在去年前三季度，行业平均毛利率为56.6%，而第四季度则大幅提高到60%，这在很大程度上与年底的白酒纷纷提价有关。在我们看来，毛利率是一家白酒企业品牌竞争力的直接体现，越高的毛利率，代表了越高的品牌实力和定价权，并将由此拥有利润控制力。
根据最新的财务数据，贵为“国酒”的贵州茅台，2009年毛利率达到90.17%，为白酒上市公司之最；其次为酒鬼酒（14.90,-0.07,-0.47%），毛利率也达到78%；此外，毛利率超过50%的白酒上市公司还有五粮液、泸州老窖、洋河股份、水井坊（22.74,0.06,0.26%）、山西汾酒、古井贡酒（45.26,-1.84,-3.91%）以及顺鑫农业（17.88,-0.49,-2.67%）旗下的牛栏山酒厂。
当然了，综合盈利能力也不能忽视，纵有再高的毛利率，如果公司无法控制好期间费用以及其他非经营性的支出，那么，高毛利率也无法转变成股东收益，因此，我们对白酒上市公司的净资产收益率同样关注。根据统计，贵州茅台2009年的净资产收益率同样是白酒上市公司中最高的，达到29.81%；其次为洋河股份，达到24.7%；超过20%的公司还有五粮液、水井坊等公司。
为了对投资者以盈利能力为指导投资白酒上市公司有所参考意义，我们筛选出5家最具盈利能力的公司，其标准是：毛利率超过50%，净资产收益率在行业内居前5名。根据筛选结果，这5家公司是：贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖以及山西汾酒。
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