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三一重工和美国JANA公司竞购沈阳机床 |
2009-05-05 |
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5月14日，沈阳机床国有股权转让在上海联合产权交易所正式结束挂牌。之后，沈阳机床的潜在买家成为期待的对象。
5月24日，上海联交所相关负责人向本报透露，目前，沈阳机床49%股权的潜在买家已经确定。但是，对于潜在买家究竟是谁，该人士却不肯透露，只是委婉表示6月份会公布最终结果。
与此同时，几乎所有沈阳机床的相关企业似乎都达成默契，一致表示:正式公告发布之前，绝不对外透露半点信息。
不过近日，一位接近沈阳机床此次重组的人士则告诉本报记者，沈阳机床的买家中，有两家大体已经确定——国内知名的机械企业三一重工和美国著名的对冲基金JANA公司(JanaPartners)。该人士表示，尽管买家结果还没有最后正式确定，但从他所知道的情况看，JANA公司和三一重工将有可能成为最后买家。
对此，尽管沈阳方面仍然三缄其口，但是三一重工执行总裁向文波则含蓄地向本报表示，三一重工的确受到过沈阳机床方面的并购邀请，不过此事目前董事会内部并没有开会确认，三一重工也尚未对沈阳机床展开尽职调查。
19%股权反受追捧根据沈阳机床股权转让的最初规定，沈阳机床将对外出售49%股权，这部分股权共分为两部分转让:先出让30%，之后再出让剩余的那19%。上述知情人士称，JANA和三一重工竞购的目标主要就是30%部分。
在此之前，业内曾经猜测，30%股权将会有更多关注者，而剩余的19%将少人问津。上述人士表示，此次进展与上述预测并不相同，反而是许多投资者都对30%股权敬而远之，其中甚至包括摩根士丹利和高盛。
众所周知，沈阳机床宣布股权转让之初，国际知名的投资公司高盛、凯雷、大摩、花旗银行、德意志银行等都对沈阳产生了浓厚兴趣。其中摩根和高盛还被认为是最有可能成为最终胜出者的买家。
但是出人意料的是，到了最后关头，这些知名的投资公司却显得异常谨慎。
在近日对国外媒体的一次对话中，大摩方面曾表示已无意再跟进沈阳机床中标之事。而上海本地一位投资分析师分析，如果摩根等国外知名投资者最终选择退出，那么原因只有一个，就是他们不值得为那些并不多的股权去冒险。
这位分析师的论据是:按照规定，沈阳机床出让的30%股权部分要由二家公司联合举牌，这样对于中标的两家公司而言，都没有办法控制更多的份额，"控股比例过小就意味着加入沈阳机床之后不能产生足够的话语权"。
另一方面，作为中国装备制造业的龙头企业，沈阳机床的股权转让关系重大，而外资进入龙头企业，正成为中国各界目前最为敏感的话题。
"对于这些大家熟知的投资公司来说，进入一个企业时要么绝对控股，要么拿到一小部分退出方式比较清晰的股份。"上述知情人士称，对于这些参与竞买的企业，现在沈阳方面还在进行资格确认，可能用综合评审法，成立评审委员会来确定股权的归属，"按照原来设定的交易规则，30%先确定，然后再根据确定情况，对剩下的19%再组合竞价"。
JANA是谁对于大多数中国人来说，JANA的名字显得有些陌生。
现有的较少的公开信息可以显示，JANA是美国的一家对冲基金公司，资产500亿美元，总部设在旧金山。该公司除了在证券、金融等市场做一些套利业务，也做一些并购和事件套利。
相对于那些超大规模的基金，JANA的名气并不是很大，但其在美国本土的影响力不容忽视——该基金曾参与美国众多公司的重组，譬如收购英国铝业公司，目前该基金还是全球最大铝业公司美国铝业公司(简称美铝)的大股东之一。
JANA在事件对冲中曾经有着辉煌业绩。几年前，JanaPartners基金曾参与了对Kerr-McGee公司的股票回购一事，HFR(美国对冲基金研究公司)的数据显示，截至2005年9月30日之前的3年里，JanaPartners基金的投资回报率为31.8%，在事件主导基金中排名第二。
不过，到目前为止，记者并未发现JANA在中国的任何痕迹。因此业内人士称，如果JANA真的成为沈阳机床的最终接盘者，这不仅是JANA在中国的第一个壮举，也是国外对冲基金第一次投资中国实业。
传统的对冲基金一般都在二级市场套利，很少进入实业投资领域，那么，此次JANA何以会进入沈阳机床的竞购?"这种情况并不奇怪。"中国成立的第一家对冲基金公司——上海博弘投资公司副总俞世典表示，目前在美国对冲基金已被规范化了，几乎与共同基金相对应的都可以叫对冲基金，而美国很多对冲基金既可以进行金融、证券、债券之类投资，也同样热衷于优质的实业投资，因此JANA进入沈机非常正常。
并购专家、东方高圣首席分析师冀书鹏称，JANA即便进入沈机，也不可能长期持有，将来更不会投身机床行业，而是为了沈机整体上市时变现股票。
三一重工意外现身与JANA相比，三一重工出现在30%的竞标圈中，令业界更加吃惊。
"三一重工出现，让我很感意外。"冀书鹏称，尽管三一重工属于沈机规定国内100
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