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年初时市场对今年中国经济[JingJi]普遍的乐观预期在近两个月出现明显转变。由于经济[JingJi]增速放缓势头明显，投资者开始担心中国经济[JingJi]面临“硬着陆[ZhouLu]”的风险。对此，在22日召开的2011年瑞信中国投资论坛上，与会专家普遍表示，虽然增长[ZengChang]预期较年初时有所下调，但中国经济[JingJi]“硬着陆[ZhouLu]”风险不大，预计下半年货币政策也难以放松。 copyright dedecms
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经济[JingJi]或“缓着陆[ZhouLu]” 本文来自织梦
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自今年5月下旬开始，包括外资投行和中资券商在内的各大机构纷纷下调中国经济[JingJi]增长[ZengChang]预期。其中高盛将2011年、2012年的中国经济[JingJi]增长[ZengChang]预期分别从此前的10.0%、9.5%下调至9.4%和9.2%；瑞士信贷更为悲观，将今明两年中国经济[JingJi]增长[ZengChang]预期由此前的8.8%、8.9%下调至8.7%和8.5%。 本文来自织梦
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国家发改委宏观经济[JingJi]研究院副院长陈东琪同样将对今年中国GDP增长[ZengChang]的预期从9.5%-10%下调为9%-9.5%，但经济[JingJi]不大可能[KeNen]出现“硬着陆[ZhouLu]”。 织梦好，好织梦
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陈东琪表示，下调经济[JingJi]增长[ZengChang]预期主要基于两个方面考虑。外部来看，预计今年贸易顺差将比去年减少1000亿美元。内部来看，金融危机后中国面临着长期经济[JingJi]增速放缓的趋势，就短期而言，通胀带来的实际收入下降、企业效益紧缩使其增加工资的积极性和能力递减，这些因素造成居民收入增速放缓，从而导致消费需求增长[ZengChang]减速，是中国经济[JingJi]增速下降的关键。 dedecms.com
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但陈东琪同时表示，水利投资力度加大、保障性住房推进以及七大基础战略性新兴产业建设加快等，会对下半年经济[JingJi]保持较快增长[ZengChang]形成支撑。 织梦好，好织梦
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陈东琪预计，中国经济[JingJi]增速可能[KeNen]在今年第三季度见底，降至9%以下，但在水利和保障性住房建设以及战略性新兴产业的推动下，四季度经济[JingJi]会有小幅回升。而CPI也将在四季度出现明显的高位回落。预计全年高点在6、7月份，其中6月份或达到6.2%，7月份可能[KeNen]在6%或更高水平。他表示，高通胀对经济[JingJi]增长[ZengChang]的制约影响正在减弱。 织梦内容管理系统
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独立经济[JingJi]学家谢国忠也认为经济[JingJi]不会出现硬着陆[ZhouLu]，但同时强调“软着陆[ZhouLu]不一定是好事”。他认为，软着陆[ZhouLu]可能[KeNen]会推迟新的增长[ZengChang]循环所需要的结构调整，这可能[KeNen]使软着陆[ZhouLu]变成坏消息。 dedecms.com
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在专家普遍认为“软着陆[ZhouLu]”可期的同时，瑞信研究人士则提出“缓着陆[ZhouLu]”的概念。瑞信中国证券研究主管陈昌华认为，中国经济[JingJi]最有可能[KeNen]出现“缓着陆[ZhouLu]”，即在未来两三个季度增速放缓后，长期停留在比过去几年更低的水平上。 本文来自织梦
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陈昌华预计，在“缓着陆[ZhouLu]”背景下，房价可能[KeNen]下跌15%-20%，GDP增长[ZengChang]在8%-8.5%，某些季度甚至降至7.5%，通胀在4%-5%之间。在此情况下，企业盈利增长[ZengChang]会比较慢，大概在10%左右。 copyright dedecms
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预计下半年政策仍趋紧 本文来自织梦
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目前市场预期，随着未来两三个季度中国经济[JingJi]增速放缓，央行可能[KeNen]考虑放松银根。但陈昌华对此表示“相当怀疑”。他认为，对比2004年和2008年的两个高点可以看到，目前国内食品类通胀不是很严重，但服务业的CPI通胀则非常明显。这意味着此轮CPI最高点可能[KeNen]会低于2008年时8.7%的峰值，但通胀范围明显扩大则意味着此轮CPI下降速度会比较慢。 copyright dedecms
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陈昌华认为，通胀下降速度慢是央行难以放松银根的关键。他预计今年年底前CPI会一直保持在4.5%以上，且未来三五年内可能[KeNen]都在4%-5%之间，因此加息仍有相当大的空间。 dedecms.com
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陈东琪也认为下半年货币政策将继续从紧，主要出于三点考虑：首先是地方投资积极性依然很高；其次是如果政策过早放松，将导致物价再次过快上涨；第三是目前货币增速虽然在放缓，但货币数量规模仍呈现逐步扩大趋势，需要时间来消化前期的货币超常规投放压力。 织梦好，好织梦
陈东琪预计下半年货币政策将出现两个变化：一是货币政策紧缩力度会有适当调整，以便为资金紧张的中小企业“解渴”；二是从使用工具看，由于数量紧缩会对货币供求关系产生破坏，预计下一步存准率调整节奏会适当下降，但有可能[KeNen]以加息手段取代。 copyright dedecms |
