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3月份的棉花市场带来了虎年的第一声炮响，价格快速上涨，其中328级地产棉从15500元/吨涨至目前的16300元/吨，而疆棉带票自提价则突破16500元。如此快速的涨势，棉花能持续多久？
一、棉花利空因素开始显现
1.1棉花“缺口”市场反映不大
虽然中棉所近日发布的2010年植棉意向报告显示，称今年全国植棉意向呈减少走向，面积比2009年同期减少3.5％，不过市场似乎未受到这类消息的影响，棉花现货价格依旧稳居高位。但是美国农业部31日晚间公布的2010年棉花种植面积预估报告显示，棉花种植面积为1050万英亩，较去年增加15%，受此影响，当日美棉期货价格大幅下跌，同时在美元走软的情况下，美棉的价格更受市场的欢迎
1.2进口棉价下挫成国内棉花“紧箍咒”
4月1日，进口棉中国主港报价普遍上涨，主要是由于下游顺利接受了棉花种植面积上涨的消息。其中SM1-1/8″级棉中（相当于229级疆棉），美国C/A棉报价为90.10美分/磅，折人民币一般港口贸易提货价16165元/吨。美国E/MOTM1-3/32″级棉（相当于328级疆棉）的报价为87.77美分/磅，折一般贸易港口提货价15767元/吨。美棉价格较同等级疆棉价格低800元左右。进口棉价格的走低吸引了国内纺织企业争相购买，这也进一步加剧了国内棉花的销售难度。
1.3进口棉花将大量到港稀释棉花“缺口”
海关总署近期公布棉花进口数据显示，中国2010年2月份棉花进口量为22.1万吨，较1月份的30.13万吨环比减少26.25%，进口金额380,323,639美元。其中，从印度进口量最大，为9.51万吨。进口数量下降的主要原因是由于国际棉花价格涨幅快于国内，春节后进口棉价格按折滑准税或1%关税价格均已高出国内价格。但是据知情人士介绍，魏桥进口棉将于4月大量到港，这也使得魏桥棉花收购价格小幅下跌，其中4级皮棉降低100元，为15700元/吨。
1.4棉花配额若隐若现下游观望
去年棉花价格受配额问题影响颇深，而今年预计将于4月下发的进口棉配额问题也再次掀起轩然大波，同时盛传的还有50万吨国库棉花进入抛储过程，这也是近期下游采购商纷纷持币观望的理由。
1.5疆棉加快出疆步伐
由于气温升高，疆棉的出疆速度也得到加快，同时车皮数量也从之前的100个增加到200个，运输能力大大加强。近日不少纺织企业纷纷前往新疆看货及采购，很多小厂则通过大厂代为采购，短期内缓解了棉花供应不足的问题。
二、棉纱价格高位稳定
2.1魏桥棉纱高位企稳
本周，各地的全棉纱价格都开始了稳步的调整，主要是魏桥皮棉收购价格小跌，作为“风向标”的魏桥棉纱在短期内无再次上涨的趋势。
4月2日，魏桥棉纱继续保持稳定趋势，32S高配全棉普梳纱报价为26500元/吨，32S精梳纱报价为28500元/吨，而40S高配价格为27800元/吨，而精梳纱报价为29500元/吨。
2.2进口棉纱缓解供应紧张问题
据中国纺织工业协会统计中心数据显示，2010年2月中国进口棉纱线达62382吨，进口金额达15630万美元；1-2月累计进口棉纱线达170449吨，进口金额为41931万美元，同比分别增长54.4%和64.45%，进口价格同比增长6.49%。1-2月进口金额同比增长最多的产品是普梳棉纱，进口量达86667吨，进口金额累计达18674万美元，同比增加98.06%和125.1%。进口棉纱大量到港，极大的缓解了棉纱供应紧张的问题。
2.3全棉纱利润空间大
仅以目前常规的32S普梳高配纱为例，目前市场主流全棉纱报价在24500-25000元/吨。目前3级皮棉运到价格在16000-165000元/吨。我们仅以16500元/吨的高价棉花来计算，全棉纱32s棉花损耗以8%计（魏桥有10%的回棉），棉花成本为17820元/吨，再加上4500元/吨的各种费用（加工费约4000元，财务费用在500元左右），全棉纱32s成本为22320元/吨。根据目前市场上的32S主流全棉纱报价，棉纺企业有2000余元/吨的利润空间。企业利润充足，全棉纱再涨的空间不大。
2.4纱线市场炒作情况较严重
据调查发现，织造厂和面料厂的实际采购需求仅占50-60%之间，其他的采购则主要是贸易商和投机商的囤货行为，终端市场“回暖”并不明显。目前虽说投机者较多，市场热钱进入炒作成风，可是国家以稳定市场为目的，央行也适时调整了净回笼资金的额度，这将对市场炒作起到警醒作用。
三、下游棉布未能顺利过渡
3.1市场订单4月见底
据各地的外贸企业反映，由于棉纱价格不断上涨造成面料成本也紧跟上扬，国外的客户不能接受，多数企业的棉纺产品订单仅到4月底。他还告诉记者，目前市场上的纱线订单都是根据面料订单来采购的，棉纱的采购也即将停止。
3.2棉布涨幅不及棉纱，企业亏本出售
广东一棉坯布企业反映，3月份，棉纱涨幅在10%左右，棉坯布的涨幅也仅维持在8-10%，刚好抵消全棉纱上涨的刺激，不过最终成品——服装的价格却并未跟随，这也是造成订单缺失的原因——下游企业不愿亏本接单。
比如河南新野县华星纺织厂一款热销面料，经线采用60S精梳纱，纬线是60S普梳纱，经纬密度为90*88，则经线用纱68克，纬线用纱60克。根据60S精梳纱目前的价格是36000元/吨，普梳纱价格在30000元/吨，仅计算成本就需要4.25元/米的成本，再加上每梭3分的织造费，则一米坯布的织造费用在0.03*88（该面料纬线为88梭）=2.64元，同时加上浆纱需要5毛的浆纱费，实际成本在7.39元/米。
市场上各地报价均有不同其中一山东厂家1月前采购的棉布报价仅6.6元，而定织带票价格也仅为7.2元，实际售价较成本价略低2毛。这也将制约棉纱价格迅猛上涨，进而抵制棉纱价格跟风。
四、棉花后市行情展望
棉花价格“高处不胜寒”，不仅限制了棉纱企业的采购步伐，同时也制约了下游的棉坯布产品的订单。目前各地的棉布订单一般到4月底截止，而涨价过后的棉布已不具备“价廉”的特点，市场上的订单数量未见增长。这似乎是风雨前的平静。一旦投机商大势出售囤积的棉纱，或者服装、面料企业无法消化高价棉纱，联合起来抗拒高价棉纱时，棉纱行情大跌的时刻就将到来。同时，即使棉纱依旧保持平稳的状态，4月底的进口棉入港也是棉花的一个致命弱点，预计棉花价格将在5月到顶。
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