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“虽然全球股市在不断创出新高，但是二次探底的可能性越来越大。那时，才可能是股市最低点。中国的股市得益于中国经济的成长，表现好是正常的，但在我眼里，中国股市常常是‘好得过头’了，投资者们应该更谨慎。”美国著名作家、历史学家、华尔街观察家约翰·戈登，昨天在其中国行的上海专场中对投资者作出如上忠告。
约翰·戈登在过去二十年中，以大历史观的独特视角深刻剖析300多年来华尔街的兴衰，其撰写的《伟大的博弈》一书风靡全球。因此，约翰·戈登又被公认为是当今最了解华尔街真相的经济学家。
投资就像谈恋爱
“投资就和谈恋爱一样，这也是为什么有那么多人钟爱股票市场，甚至屡屡败北，还是舍不得离开这个市场”。约翰·戈登称，人类很多时候是非理性的，而投资大多数也是非理性的。很多投资人的资金即使打了水漂，还是乐此不疲。说到底，股市之所以从来不寂寞，是因为它完美地反映了人性。
戈登在演讲中说，泡沫其实也是对人类心理的一个反映，当年的互联网泡沫就是一个很好的例子，人们只看到了泡沫中的很多可能性，但是因为头脑都被冲晕了，所以没有办法看到这些风险。金融市场也是如此，事实上，几乎每次的“金融创新”都是“骗子”发起的，然后造成了灾难，然后就会出现各种监管制度，然后又会出现“创新”，又会有漏洞，再补漏，从美国华尔街最初每天只有31股交易量，一直到现在成为全球重要的金融市场，充斥着这样的“创新”、崩溃以及再补救的过程。
股市会出现二次探底
针对今年上半年股市发力强劲反弹，戈登表示：“虽然我不希望出现二次探底，但现在看起来，二次探底已不可避免。”
他说，道琼斯三月份以来上升了50%以上，全球很多地方的股市都有很大幅度的反弹，但是根据历史规律，有一个反弹就必然有一个二次探底，看看市场的底部到底在哪里。1929年股票市场崩溃时，1930年5月份市场反弹了30%，当时大家都说，大萧条已经结束了，经济应该没问题了，但事实证明这仅仅是一个开始，直到1932年7月才真正触底，与1929年9月份相比下降了90%。“今天会不会重现当时的一幕呢？我个人觉得，还是完全有可能继续探底。”
戈登认为，中国股市的表现今年来一直很好，有时候甚至“太好”了，但泡沫一般都是在破裂后才被发现的。中国经济增长比其他国家高，股市上涨可能是合理的，我们目前还无法确认现在的中国股市就是一个泡沫。不过，他也表示，虽然他是个乐观主义者，但他更是一个保守的投资者，因此，他并没有在中国的香港或者大陆市场有任何投资。
股票技术分析就像算命
戈登说：“从某种角度来说，技术分析就像是算命，总是企图从混乱中找出规律，从随机中找出科学性。基本分析则主要是看一个公司的收益、定位和公司的决策情况等，巴菲特也是基本分析的追随者。”不过，他建议中国的投资者保持谨慎，“不要作出导致自己失眠的投资决定”。
对于一般投资者关注的市盈率，他称，合适的市盈率取决于很多因素，最关键的就是公司的性质和发展前景。事实上，在上世纪90年代末美国的科技泡沫中，很多公司的股价大幅上升，但市盈率十分离谱，因为它们根本没有收入。在这样的情况下，并不需要很高深的数学头脑，投资者就应该知道，这肯定是应该退出市场的时候了。本报记者姜澎 中华人民共和国图鉴社 中华人民共和国图鉴社
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