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每年步入6月份之后，由于夏季来临，棕榈油迎来销售旺季，其影响力往往成为市场重头戏，新菜油上市逐渐收回原来的市场份额，也在油脂市场崭露头角，此时豆油多缺乏炒作题材，需求疲软，地位明显逊色。不过，今年有所不同的是，菜油定价偏高，市场购销不活跃，棕榈油遭遇偏冷天气，需求启动缓慢，而豆油供应量有增无减，炒作题材不断，而且是美盘遥控的重点，市场投机比率也比较高，其领军地区巩固，行情涨跌直接向其它油脂传导，是国内不可替代的第一油脂。
菜油需求疲软，行情低落
在三大油脂中，菜油价格孤高局面尚难摆脱，目前四级菜油与一级豆油仍严重倒挂750-850元/吨，较棕榈油高出1650元/吨左右，面对价格高企的菜油，更多的是大量棕榈油的渗透，而贸易商及终端用户购买意愿淡薄，市场份额遭受压缩，况且，国内新菜油面临集中上市，供大于求的局面将逐步显现，今后行情还将适度回落。但是，国家提高了油菜籽的收储价格至3900元/吨，况且，屡次遭遇不利天气的侵害，今年国产菜籽总量减产，农民普遍惜售，新菜油不仅上市缓慢，市场份额的收复能力减弱，而且价格回落空间有限。加之，今年国内养殖业复苏缓慢，新菜粕销售状况更不理想，广大油厂为了保本，将力挺菜油销售价格，预计菜油最低不会跌破8000元/吨。另外，由于欧洲债务危机发生，国际原油价格下跌，生物燃油生产项目受到搁置，菜油出口前景也不看好。如此以来，新菜油上市后，即无价格优势，也缺乏市场炒作，新菜油布市范围有限，将多集中于南方乡镇地区，而且价格波动空间被压缩于8000-8300元/吨之间，无活力，难以担当油脂市场领军。
棕榈油量大出货迟，难显旧日风采
当前，国内棕榈油库存进一步放大至66.7万吨的高位，远高于往年同期水平，而进入6月份之后虽然临近夏至，但是国内气温回升依然缓慢，至今全国平均气温仍徘徊在24-25℃左右，北方地区晚上最低气温则15℃以下，南方省市阴雨、洪涝天气增多，不利于棕榈油勾兑和正常销售，市场需求明显清淡，远远偏离往年库存消费比水平，因此，一直以来国内棕榈油价格同步回落，疲态尽显。在国际市场上，尽管5月份马来西亚棕榈油库存环比下降3.71%,至1,562,323吨，但是棕榈油与豆油仍处于价格倒挂之中，目前马来西亚7月船期棕榈油较阿根廷豆油FOB价高出20美元/吨，大多数买家目前更愿意采购豆油。而且，马来西亚棕榈油产量已经进入恢复期，MPOB预计马来西亚5月棕榈油产量环比增长6.06%,至139万吨。尤其是值得关注的是，自2010年1月份以来，国际原油库存连续膨胀，欧洲债务危机、美国经济复苏缓慢，使国际原油供需关系失衡，近月国际原油价格大幅回落，严重挫伤了生物燃油生产，几乎使棕榈油在国际市场又断送一大需求源。国内外棕榈油市场供需前景均不太乐观，明显逊色于豆油，其行情还将受豆油市场的制约。
进口豆油始终是不败的话题
我国豆油对外依赖程度高达80%以上，自从中阿贸易争端发生之后，中国即开始停止进口阿根廷豆油，前期我国豆油进口因此几乎中断，也正是受此推迟，豆油价格领涨国内油脂市场。如今中阿贸易谈判已经经历数轮，每当爆出谈判有所进展时，国内豆油即领跌其它油脂，但一旦相关官员辟谣，豆油价格又率先下跌，行情反复波动，业内人士已经思司空见惯。6月7日，阿根廷农业部长又称，阿根廷和中国之间关于冻结阿根廷豆油进口的谈判已经取得进展，争端很快就能解决。油世界也分析，中国可能最早从7月份开始恢复进口阿根廷豆油。另外，美国人则趁中阿贸易争端之际，欲争夺阿根廷进口豆油所占市场份额，为适应中国政策“破天荒申明可以开据豆油检疫证明。美国豆油进口将恢复，市场预期中国进口商可能已经采购了多达10万吨美国豆油，美国农业部周三宣布，美国私人出口商向中国出售了4万吨豆油，计划在始于9月1日的2009/10年度交货，后续豆油进口量将增加。另外，5、6、7月连续三个月，大豆的进口量都将较为庞大，进口大豆、进口豆油正在大规模冲击国内油脂市场，近月豆油仍将在国内油脂市场占据绝对优势，影响其它油脂产品定价。
后期天气炒作将集中于豆油之上
由于大豆、豆油分别在全球油料和油脂市场领域占据最大的市场份额，因此，大豆播种生长或收获等情况直接将影响油脂市场行情方向，天气对大豆作物的影响尤甚。异常天气的发生有可能直接导致大豆单产下降，引发市场对大豆产量的担忧，从而导致大豆、豆油价格上涨。世界大豆的主产国和出口国是美国、中国、巴西、阿根廷，这些国家大豆产区的天气，向来是期货市场的关注的焦点，其他国家和地区的天气对大豆市场的影响程度则相对较小。目前，美国、中国大豆刚刚播种结束，大豆多处于出苗和发育期，相对水分的吸收较少，因此天气影响暂时不大，但是随着7月份临近，大豆进入关键生长期，大豆鼓粒至完熟，耗水量大约占总耗水量的20%,这一时期若干旱缺水，则瘪粒、瘪荚增多，而粒重下降。要求水分供应充足，对天气的依赖会加强，届时天气预报优劣直接导致国内外大豆和豆油价格涨跌。进至9月份大豆收获时，中美两国往往又将面临霜冻的侵袭，霜冻将直接推迟大豆收割进度，降低大豆单产。可见，今后大豆主产区天气好坏将直接影响该年度全球大豆、豆油产量，以致于可能改变国内外油脂供应状况，天气炒作将由豆油向整体油脂市场传导涨跌信息。
CBOT仍将通过豆油摇控全球油脂
在CBOT市场，即有贸易商、农民，也有投机资金，其运作能量居全球农产品市场之首。美国作为全球最大的大豆、豆油生产、经销国，其一直利用天气炒作、预测供需、金融优势摇控全球油脂市场，以达到利润最大化。目前，尽管美国大豆所剩不多，但是豆油供应量依然可观，这次为了抢夺中国油脂市场，实现高价出货，本周美国农业部将出口数据上调，截至2010年6月3日的一周，美国豆油净销售量为12,200吨，明显高于上周和四周均值。由于大豆销售任务基本完成，美国农业部公布的6月份月供需报告显示，美国2009/10年度大豆年末库存预估为1.85亿蒲式耳。2010/11年度美国大豆年末库存预估为3.60亿蒲式耳，均略高于预测均值。如此以来，CBOT市场就出现豆价下跌，豆油价格上涨的相背走势，从而将中国买家套牵。由于不少美国贸易仍大量代理或者操控南美大豆、豆油，其将利用天气炒作不断拉动行情，美国农业部也将参与其中，而且，华尔街、美联储也将配合相继调控美元指数，最终通过CBOT大豆、豆油行情的波动影响国内外油脂市场，豆油则是纽带，通过其行情涨跌向其它油脂传递信息，影响整体油脂市场。
豆油流通广泛，需求量最大
经过外资以及广大经销厂商多年来的推广，目前，豆油销售已经遍及大江南北，销售覆盖率已经高达70%,其成色较好，澄清、透明，味香也纯正，已经深入人心。不仅大宗交易中豆油数量居首，小包装食用油也以豆油为主，金龙鱼、胡姬花、福临门等国内几大品牌均主打豆油。而且随着人们消费层次的提高，老百姓更注重的是健康和营养，豆油富含人体必需的亚油酸，加之，众多厂商铺天盖地宣传，豆油已经成为人们食用首选的第一油。当前，国内油脂处于需求淡季，而豆油供应环节出现多变的状况，使近期市场焦点仍难以离开豆油。7月份之后，天气炒作来临，豆油市场反应也将更为敏感，8月份之后，各地厂商将着手准备中秋、国庆双节用油，豆油作为第一油脂需求量将远远超过其他油脂，并有可能拉动整体油脂行情。因此，建议今后众厂商油脂营销仍要首先考虑豆油相关影响因素，以豆油价格走向为主线，把握时机，实施进销存。
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