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回顾09年，医药板块取得了不错的表现，全年增速预计约为22%。10年我们预计医药板块较09年增速将有所加快。近期来看，我们建议重点关注新药审评速度加快、医药商业整合等带来的投资机会。
投资要点：
行业政策方面：1.医保目录09版正式出台，扩容幅度较大。恩华、恒瑞、人福、康缘等进入医保情况超过市场预期，受益比较明显；2.药品审评速度加快，部分专利药和中药注射剂企业将从中受益；3.发改委出台5项措施遏制维生素C产能过剩；4.《现代中药产业发展立项》出台，有望形成若干个年产值1亿元的新品种。
行业资讯方面：1.甲流疫情仍处高发期，但趋势有所缓和；2.财政部：10年我国将对人用疫苗等600多种产品实施较低的年度进口暂定税率，对医药行业影响有限；3.11月医药制造业数据出台，延续了良好的增长势头。数据显示，1-11月医药制造业销售收入同比增长21.29%，利润总额同比增长25.34%，9-11月环比增长9.53%，利润总额环比增长高达26.30%，增速有所加快。
医药板块12月市场行情回顾。12月整个医药板块回落了0.90%，而同期上证综指也仅上涨了0.52%。市场表现突出的个股集中在主营业务良好增长预期(云南白药(58.85,-0.16,-0.27%)、东阿阿胶(26.30,0.00,0.00%)等)、受益于原料药价格上涨(健康元、星湖科技(13.64,0.77,5.98%)、浙江医药(36.76,0.20,0.55%)等)、重组题材(华北制药(11.55,-0.10,-0.86%)、桐君阁(10.45,-0.07,-0.67%)、太极集团(12.94,-0.12,-0.92%)等)、受益跨国合同制生产订单刺激(华海药业(28.10,0.10,0.36%)等)、股权激励题材(武汉健民(15.18,0.06,0.40%)、海翔药业(13.49,0.17,1.28%)等)等5个方面。
1月投资建议。作为成长性确定的行业，医药板块09年增速预计约为22%，10年较09年增速有所加快。上次12月报告中，我们推荐的恒瑞、国药、一致、三九、康美和丽珠等个股最近1个月平均涨幅达到5.15%，明显优于整个医药板块2.48%的表现。近期来看，我们建议1月优先配置成长性突出的恩华(受益专利药审批、主营大幅增长)、益佰(受益于基本药物目录扩展)、一致(医药商业整合)、双鹭(主营业务良好增长)、康美(独特盈利模式、中药材价格上涨)等个股。
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