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本报记者 唐玮 徐芸茜 北京报道 “历史不会重复，却会押韵。”美国作家马克·吐温的这句话，竟然也适用于人民币[RenMinBi]汇率问题。 人民币[RenMinBi]升值[ShengZhi]加速，正不断刷出新高。3月22日，人民币[RenMinBi]对美元汇率连续第四个交易日升值[ShengZhi]，并首次攻破6.56关口，报6.5592，创汇改以来新高。仅经过两天短暂的停歇，这一纪录在3月25日再次被刷新，当天人民币[RenMinBi]对美元的中间价创下了自汇改以来的新纪录，达到6.5580。这还远没结束，年度升值[ShengZhi]最低5%的猜测正盛传。 由于以美国为首国家的频繁施压，以往的人民币[RenMinBi]升值[ShengZhi]更多的是被动，这一次有什么不同？ 中国外交部3月22日表示，3月31日在南京召开的20国集团G20会议是非正式的学术研讨会，不会讨论人民币[RenMinBi]汇率。在此基调下，今年外界对于人民币[RenMinBi]升值[ShengZhi]的噪音似乎有所减少。 如此看来，最大的不同是人民币[RenMinBi]升值[ShengZhi]这一次在变被动为主动，使命就是作为抑制通胀[TongZhang]的杀手锏。连美国财长盖特纳都承认，中国正饱受通胀[TongZhang]之忧。 国家发改委体改司副司长宋葛龙近日在谈到人民币[RenMinBi]汇率问题时称，我们不仅要考虑贸易战略，还要考虑金融战略和国家战略。央行副行长易纲3月23日表态“会用所有可能的政策工具对抗通胀[TongZhang]”，更是作了注脚。 “目前中国面临的通胀[TongZhang]压力比较复杂，人民币[RenMinBi]升值[ShengZhi]也是应对输入性通胀[TongZhang]压力的强有力工具。”中国社科院世经所研究员张明对《华夏时报》记者称。 此前，为了抑制通胀[TongZhang]，央票成本正日益高昂，加息亦顾虑重重，法定存款准备金率更是已达20%的历史高点，包括一季度罕见出现逆差，从而使惯用的手段显得处处捉襟见肘。汇率工具适时派上了用场。 官员表态的暗示 汇率问题是个国际间共同上演的传统剧目，如今却有了新版本。首先上演的是一出“乌龙戏”。 3.15日，央行货币政策委员会委员夏斌被媒体报道称，他认为“在汇率小幅波动和逐步扩大浮动区间的过程中，视经济发展动态，不排除在必要时，选择较大幅度的、一次性的汇率调整”。 消息一出，立刻掀起轩然大波。夏斌紧急澄清，第一时间在其微博中表示该报道是对他新书中的观点的“误读”。不过，无论谁是谁非，整个过程却让市场读出很多余味。 夏斌提到的新书中写道，中国在转轨时期的汇率制度设计，需要把握好的其中一方面是，要确立一定时期的中心汇率，但可以不公开。同时，官方根据经济及金融发展状况，可适时、主动进行若干一次性的调整，也可分解在缓慢的波动中。一切视市场状况酌情而定。 故事并未结束，接着就是一幕幕“连续剧”。 前货币政策委员会委员、中国社科院世经所所长余永定3月19日又公开指出，央行应该尽量减少外汇市场的干预，才能减轻购买美国国债的压力；如果因此可能会导致人民币[RenMinBi]升值[ShengZhi]，那么就需要做好充足准备，采取与以往不同的政策措施，使汇率自由化步伐加快。 早前，央行货币政策二司司长李波也表示，若央行不购买外汇，人民币[RenMinBi]将会大幅升值[ShengZhi]。他预计十二五期间人民币[RenMinBi]汇率会接近均衡，大约在5-6之间。 上述几出剧目若只是楔子，央行副行长易纲的表态或许意味着直入主题。据港媒报道，3月23日易纲在香港表示，央行今年最主要的工作就是对抗通胀[TongZhang]，维持物价稳定；因此，所有可能的政策工具，包括利率、汇率、存款准备金率以及公开市场操作等手段都在考虑之列。 攘外还是安内？ 汇率工具成了抑通胀[TongZhang]的工具。惯性思维下，问题来了。 在以往认识中，人民币[RenMinBi]升值[ShengZhi]更多的是迫于外界的压力。自2003年以来，汇率问题一直成为西方各国指责的主要目标，不断向中国施压。2005年的汇改及人民币[RenMinBi]不断升值[ShengZhi]使得这种指责暂时停歇，但金融危机后，压力卷土重来。2010年3月，美国总统奥巴马呼吁中国应进一步向“以市场为导向的汇率”机制过渡，随后百名美国国会议员联署指责中国政府对货币市场的干预。 “中国一直受到来自其他国家尤其是美国要求人民币[RenMinBi]进一步升值[ShengZhi]的压力。”北京大学国家发展研究院教授黄益平在接受《华夏时报》采访时称。 不过有市场分析人士接受记者采访时分析，今年以来，类似压力有所减缓，当然这不排除人民币[RenMinBi]一直在升值[ShengZhi]堵住了嘴。更多的观点把人民币[RenMinBi]升值[ShengZhi]目的分析为是“安内”。 黄益平认为，央行于去年6月份宣布增强人民币[RenMinBi]汇率弹性，之后，人民币[RenMinBi]兑美元已累计升值[ShengZhi]3.7%。这表明央行正在使用“紧缩货币汇率升值[ShengZhi]外汇管制”的组合手段，以降低国内通胀[TongZhang]和资产泡沫风险。 3月14日，温家宝总理在中外记者见面会上表示，中国将继续坚持人民币[RenMinBi]汇率形成机制的改革不动摇。将根据市场需求的变化，进一步加大人民币[RenMinBi]浮动的弹性。但同时，“也必须考虑这种升值[ShengZhi]还是渐进的，因为它关系到企业的承受能力和就业，我们要保持整个社会的稳定”。 5年前的同一天，温家宝总理也说过，利用行政手段、一次性地使人民币[RenMinBi]或升或降的事情不会再发生了，也不会再发生出其不意的事情了。 宏观经济形势却与五年前不尽相同，通胀[TongZhang]俨然已成为目前挥之不去的梦魇。数据显示，从2009年年中至今，无论是总的CPI或是扣除食品价格的核心CPI都呈现持续上升的态势。今年1、2月的CPI指数维持4.9%高位。 事实上，为了抑制通胀[TongZhang]，近期已打出了政策组合拳，但常规手段的操作空间已经受阻，调控瓶颈也越来越明显。 一季度还未完，存款准备金率已经上调了三次，最新一次在3月18日，这也是去年以来的第九次连续上调，不考虑差别存款准备金的情况下，大型金融机构的存款准备金率达到20%的历史新高点，距25%的理论空间仅剩5个百分点。 票据手段也已渐入瓶颈，摩根大通的报告指出，央行票据将在短期内大量到期，3月剩余时间内到期总额为2300亿元，4月和5月达8550亿元。因此，尽管在宏观经济方面M2货币供应增长显著放缓，预期三四月仍面临回收流动性的问题。 据了解，从2003年4月以来，央行发行票据进行对冲操作已经持续了整整八年，“所有这些操作都有成本，对存款准备金和票据都要付息。我们要考虑这样下去的边际成本和边际收益有多大。”易纲今年2月在北京大学如此说。 选择加息，似乎牵涉面更广。张明分析称，目前中国面临的通胀[TongZhang]压力既有经济过热、货币超发等需求层面的因素，也有粮食供给短缺预期、输入性通胀[TongZhang]等供给层面的因素，是否连续加息陷入两难。 抑通胀[TongZhang]杀手锏 在人民币[RenMinBi]升值[ShengZhi]的既定趋势下，化被动为主动，或许效果更佳。 张明认为，应提高人民币[RenMinBi]汇率调整的主动性与灵活性，以管理输入性通胀[TongZhang]压力与促进资源有效配置，同时尽量避免在周期性外部压力下被动升值[ShengZhi]的局面。 如今，全球大宗商品怎一个“涨”字了得，输入性通胀[TongZhang]压力陡增：2010年6月底至2011年2月底，布伦特原油现货价格涨幅为49%；芝加哥商品交易所大豆与玉米1个月期货涨幅分别为40%与75%；伦敦金属交易所的铜价涨幅为51%……而目前中东动荡的局势，又为大宗商品增添了不确定性。 摩根大通的报告称，人民币[RenMinBi]升值[ShengZhi]将带来中国境内货币供应量的下降，进而控制通胀[TongZhang]以及通胀[TongZhang]预期。摩根大通预测，5%左右的人民币[RenMinBi]升值[ShengZhi]将导致广义货币供应量下降6.4%，也将从很大程度上遏制通胀[TongZhang]上升的动力。 人民币[RenMinBi]加快升值[ShengZhi]，除了可以缓解输入性通胀[TongZhang]压力，对困扰多年的贸易顺差问题也有“疗效”。 央行货币政策司司长张晓慧3月24日最新撰文指出，国际收支顺差使中央银行不断被动购入外汇、吐出过量的人民币[RenMinBi]基础货币，并直接增加货币供应，从而形成流动性过剩的压力。 “贸易顺差过大是通胀[TongZhang]的源头。”易纲在2月底北大的“CMRC中国经济观察”报告会上说。这个观点遭到了国际贸易经济合作研究院研究员梅新育的反对：至少就近两年而言，贸易顺差不仅谈不上是通胀[TongZhang]输入的主要源泉，其在输入性通货膨胀中所占份额还在持续下降。 国家信息研究院研究员王敏认为，如果人民币[RenMinBi]不能持续升值[ShengZhi]，大规模的进口将带来更加严重的国内通胀[TongZhang]的问题，人民币[RenMinBi]逐步升值[ShengZhi]也符合中国的政策取向。 外贸数据显示，今年2月份已经出现了73亿美元的贸易逆差，而整个一季度逆差已基本成定局。银河证券首席经济学家左小蕾向记者指出，2011年顺差减小会成常态， 业内人士分析认为，尽管短期内贸易逆差可在某种程度上缓解针对人民币[RenMinBi]升值[ShengZhi]的外部压力，但不断攀升的商品价格使得人民币[RenMinBi]升值[ShengZhi]仍是今年控制通货膨胀的重要工具。
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