|
投资策略 当前整个地产[DiChan]板块面临一种投资情绪的改变:2009-2010年地产[DiChan]板块始终笼罩在调控政策的压力之下，估值天花板一直是抑制地产股[DiChanGu]行情的最大因素；随着保障房力度的不断加强，金融货币政策的进一步跟进，地产[DiChan]行业的民生属性进一步得到满足，商品房市场面临的政策压力也就会越来越小，政策风险越来越低，未来保障+商品双轨制度下，商品房市场将不会再背负太多的民生属性，将有更大更自由的发展空间。从这个角度来看，调控和保障房建设对专业的商品房开发商是有好处的；这将逐步解除地产股[DiChanGu]的“政策调控魔咒”，回归地产股[DiChanGu]基本面属性，估值和业绩将成为决定公司价值的重要因素，地产股[DiChanGu]的估值有望回升到合理的区位。 建议关注地产[DiChan]板块的投资机会:全国一线地产股[DiChanGu]保利、万科、招商、金地都是中长期投资的较好标的。短期来看，华侨城A（000069）、世茂股份（600823）、南国置业(002305,股吧)（002305）、天房发展（600322） 等具有商业、保障房概念的地产股[DiChanGu]会有比较好的交易性投资机会，我们的策略是这类地产股[DiChanGu]可以进行高抛低吸，波段性操作。 行业中期有20%的修复空间。当前主流地产[DiChan]公司2011年平均市盈率13倍左右，行业已经从前期低点的10倍市盈率上有所修复。中期估值水平有望回升到15倍左右。股价对RNAV 平均折价16%。行业中期仍有20%的修复空间。
|
